广康生化（300804）2025年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期广康生化（300804）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.99亿元，同比上升25.55%，归母净利润2901.39万元，同比上升32.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.12亿元，同比上升51.54%，第二季度归母净利润1190.44万元，同比上升177.57%。本报告期广康生化盈利能力上升，毛利率同比增幅3.86%，净利率同比增幅6.27%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率23.63%，同比增3.86%，净利率7.29%，同比增6.27%，销售费用、管理费用、财务费用总计4636.05万元，三费占营收比11.62%，同比减9.62%，每股净资产18.3元，同比增3.46%，每股经营性现金流0.52元，同比增9371.12%，每股收益0.39元，同比增31.18%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为25.55%,原因:公司杀菌剂产品收入增长及制剂业务收入增长。
2. 营业成本变动幅度为24.12%,原因:收入增长。
3. 销售费用变动幅度为36.23%,原因:子公司融康生物制剂业务销售费用增长。
4. 财务费用变动幅度为114.02%,原因:利息支出及外汇贴现手续费增长。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为9371.12%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.59%，资本回报率不强。去年的净利率为4.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.54%，投资回报也较好，其中最惨年份2019年的ROIC为-3.95%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报1份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.51%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达527.65%）

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