迈为股份（300751）2025年中报简析：净利润同比下降14.59%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期迈为股份（300751）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入42.13亿元，同比下降13.48%，归母净利润3.94亿元，同比下降14.59%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.84亿元，同比下降25.15%，第二季度归母净利润2.32亿元，同比上升15.31%。本报告期迈为股份应收账款上升，应收账款同比增幅达94.57%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.74%，同比增25.31%，净利率9.5%，同比增4.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.7亿元，三费占营收比6.41%，同比增6.86%，每股净资产27.66元，同比增6.07%，每股经营性现金流-3.82元，同比减861.96%，每股收益1.41元，同比减15.06%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为23.13%,原因:下游客户回款速度变慢。
2. 存货变动幅度为-15.07%,原因:随着收入确认使得发出商品减少。
3. 短期借款变动幅度为-55.5%,原因:归还短期借款。
4. 合同负债变动幅度为-20.76%,原因:随着发出商品陆续获得客户验收。
5. 长期借款变动幅度为73.85%,原因:长期银行借款增加。
6. 财务费用变动幅度为46.5%,原因:银行贷款利息大幅增加。
7. 所得税费用变动幅度为-116.87%,原因:使用前期未确认递延所得税的未弥补亏损。
8. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-862.39%,原因:公司客户回款速度较慢，销售商品收到的现金大幅减少。
9. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-670.42%,原因:收回银行理财大幅减少。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-107.14%,原因:收到客户回款减少。
11. 信用减值损失变动幅度为-52.89%,原因:报告期应收账款坏账准备计提增加。
12. 资产减值损失变动幅度为-182.41%,原因:存货跌价准备计提增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.85%，资本回报率一般。去年的净利率为9.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.54%，投资回报也很好，其中最惨年份2014年的ROIC为-0.14%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.11%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.31%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.53%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达525.23%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.2亿元，每股收益均值在2.94元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是睿远基金的傅鹏博，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为186.66亿元，已累计从业15年216天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有迈为股份最多的基金为睿远成长价值混合A，目前规模为168.39亿元，最新净值1.6571（8月22日），较上一交易日上涨2.45%，近一年上涨59.63%。该基金现任基金经理为傅鹏博 朱璘。

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