康泰生物（300601）2025年中报财务简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期康泰生物（300601）发布2025年中报。根据财报显示，康泰生物增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入13.92亿元，同比上升15.81%，归母净利润3753.27万元，同比下降77.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.47亿元，同比下降0.47%，第二季度归母净利润1509.87万元，同比下降86.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率75.95%，同比减9.34%，净利率2.7%，同比减80.36%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.43亿元，三费占营收比46.22%，同比减4.77%，每股净资产8.14元，同比增0.71%，每股经营性现金流0.07元，同比增31.42%，每股收益0.03元，同比减80.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-50.05%,原因:本报告期偿还银行借款及发放现金股利。
2. 交易性金融资产的变动原因:本报告期购买银行理财产品。
3. 预付款项变动幅度为-35.14%,原因:本报告期供应商交货验收结算。
4. 其他权益工具投资的变动原因:本报告期子公司对外投资。
5. 开发支出变动幅度为37.49%,原因:本报告期研发项目资本化金额增加。
6. 预收款项变动幅度为279.29%,原因:本报告期预收客户租赁款项。
7. 应付职工薪酬变动幅度为-46.43%,原因:本报告期支付上年度计提的年终奖。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-86.12%,原因:本报告期归还一年内到期的借款。
9. 营业成本变动幅度为71.67%,原因:本报告期销售产品结构变化相应的成本增加。
10. 所得税费用变动幅度为-31.61%,原因:本报告期利润减少。
11. 研发投入变动幅度为41.52%,原因:本报告期部分研发项目进入Ⅲ期临床研发阶段。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为31.42%,原因:本报告期销售回款增加。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为99.23%,原因:本报告期资产相关投资减少。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为54.88%,原因:本报告期偿还银行借款及发放现金股利支出减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.92%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为7.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.38%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-1.35%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为14.28%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1444.81%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.32亿元，每股收益均值在0.21元。

持有康泰生物最多的基金为嘉实中证疫苗与生物技术ETF，目前规模为2.5亿元，最新净值0.779（8月22日），较上一交易日上涨0.53%，近一年上涨43.71%。该基金现任基金经理为王紫菡。

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