亿纬锂能（300014）2025年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期亿纬锂能（300014）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入281.7亿元，同比上升30.06%，归母净利润16.05亿元，同比下降24.9%。按单季度数据看，第二季度营业总收入153.73亿元，同比上升24.56%，第二季度归母净利润5.04亿元，同比下降52.96%。本报告期亿纬锂能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达338.67%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.33%，同比增7.47%，净利率6.19%，同比减37.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计22.15亿元，三费占营收比7.86%，同比增84.22%，每股净资产18.83元，同比增7.88%，每股经营性现金流1.16元，同比增660.72%，每股收益0.78元，同比减25.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为30.06%,原因:公司全面推进满产满销、市占率提升等重要经营目标的达成，带来营业收入的增长。
2. 销售费用变动幅度为52.1%,原因:职工薪酬等增加。
3. 管理费用变动幅度为181.21%,原因:股权激励费用摊销、职工薪酬等增加。
4. 财务费用变动幅度为139.91%,原因:汇兑损益增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为660.72%,原因:营运资金周转效率提升。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-54.66%,原因:投入产线建设支付了设备工程款。
7. 其他收益变动幅度为-41.72%,原因:上年同期收到与收益相关的政府补助。
8. 公允价值变动收益变动幅度为123.53%,原因:现金流量套期公允价值变动。
9. 信用减值损失变动幅度为-279.32%,原因:计提了应收账款坏账准备。
10. 资产减值损失变动幅度为-90.98%,原因:上年同期转回了存货跌价准备。
11. 资产处置收益变动幅度为-316.35%,原因:转让了固定资产。
12. 营业外收入变动幅度为194.29%,原因:子公司收到了赔偿款。
13. 营业外支出变动幅度为615.52%,原因:处置了无使用价值的设备等。
14. 少数股东损益变动幅度为1166.6%,原因:子公司盈利，按持股比例确认少数股东损益。
15. 其他综合收益的税后净额变动幅度为584.27%,原因:外币财务报表折算差额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.44%，资本回报率一般。去年的净利率为8.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为11.91%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为7.44%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.49%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达338.67%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在50.35亿元，每股收益均值在2.46元。

持有亿纬锂能最多的基金为易方达创业板ETF，目前规模为855.37亿元，最新净值2.6592（8月22日），较上一交易日上涨3.35%，近一年上涨68.26%。该基金现任基金经理为成曦 刘树荣。

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