富春环保（002479）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期富春环保（002479）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.96亿元，同比上升13.07%，归母净利润1.86亿元，同比上升88.87%。按单季度数据看，第二季度营业总收入13.73亿元，同比上升13.26%，第二季度归母净利润9064.14万元，同比上升13.79%。本报告期富春环保公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达78.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率17.76%，同比减2.85%，净利率9.41%，同比增51.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.29亿元，三费占营收比5.15%，同比减28.62%，每股净资产4.81元，同比增5.03%，每股经营性现金流0.43元，同比增5.23%，每股收益0.22元，同比增100.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-40.56%,原因:子公司铂瑞能源业务减少及铂瑞万载等子公司财务核算方式优化。
2. 所得税费用变动幅度为48.03%,原因:业务增长，利润总额增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为76.44%,原因:收到小额贷款公司股权转让款及拆迁补偿款。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-53.83%,原因:公司减少银行贷款，降低融资规模。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.01%，资本回报率一般。去年的净利率为6.51%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.3%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为4.08%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.1%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.86%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司热电联产业务的发展与优化？
答：公司热电联产业务板块已建成投运的总生产规模为三十四炉二十二机，总装机容量340兆瓦，锅炉蒸发量4,240吨/小时，且尚有2个热电联产扩建项目，预计投产后增加装机容量43兆瓦，锅炉蒸发量360吨/小时。公司积极探索智慧电厂，通过控制系统优化，利用预测控制、自动寻优、大数据自学习、智能仿人工等核心技术，从而实现锅炉智慧控制、汽机智慧控制、环保智慧控制和智慧报表。

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