四维图新（002405）2025年中报财务简析：营收上升亏损收窄

据证券之星公开数据整理，近期四维图新（002405）发布2025年中报。根据财报显示，四维图新营收上升亏损收窄。截至本报告期末，公司营业总收入17.61亿元，同比上升5.62%，归母净利润-3.11亿元，同比上升12.68%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.05亿元，同比上升4.69%，第二季度归母净利润-1.58亿元，同比上升14.97%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.03%，同比减0.26%，净利率-17.84%，同比增16.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.56亿元，三费占营收比14.54%，同比减1.3%，每股净资产3.58元，同比减12.18%，每股经营性现金流-0.04元，同比减146.71%，每股收益-0.13元，同比增13.69%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-50.67%,原因:本期信用等级较高的银行承兑汇票到期收回。
2. 应付票据变动幅度为-88.45%,原因:上年度开具的银行承兑汇票到期偿付。
3. 应付职工薪酬变动幅度为-59.84%,原因:本期发放上年度奖金。
4. 其他应付款变动幅度为74.36%,原因:本期收到员工持股计划缴款，但尚未完成登记。
5. 长期应付款变动幅度为-58.23%,原因:本期支付分期购买无形资产款项。
6. 未分配利润变动幅度为-31.92%,原因:本期公司经营亏损。
7. 少数股东权益变动幅度为34.9%,原因:本期子公司少数股东减资。
8. 财务费用变动幅度为51.81%,原因:本期利息收入减少。
9. 所得税费用变动幅度为-48.84%,原因:当期所得税费用减少。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-146.59%,原因:本期部分项目结算延期，同时上期收回大额存单利息。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为348.3%,原因:收到员工持股计划缴款。
12. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-481.98%,原因:本期部分项目结算延期，同时上期收回大额存单利息。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-32.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-13.1%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-15.97%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

持有四维图新最多的基金为南方中证1000ETF，目前规模为649.53亿元，最新净值2.9759（8月22日），较上一交易日上涨1.52%，近一年上涨61.16%。该基金现任基金经理为崔蕾。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司介绍一下所处行业近况。
答：智驾平权是当前行业发展的重要趋势，中高阶辅助驾驶已经从差 异化竞争的“增值服务”转变为抢夺大众市场的“胜负手”。随着 技术进步和成本降低，中高阶辅助驾驶功能正逐步下沉至中低端 车型。未来中阶辅助驾驶功能有望成为 10万元级车型的标配，这 将进一步推动辅助驾驶技术的普及。除极少数全栈自研的头部 OEM外，对于大多数车企来说，选择全 栈可控+生态合作的路径是更务实、成本更可控、可快速量产突围 的更优解，这不仅有助于车企更好地掌握核心技术，还能提升系 统的稳定性和安全性。这对四维图新来说意味着，自主及合资品 牌的辅助驾驶市场机遇在增加，客户需要我们帮助他们打赢节奏 越来越快的智能化之战。而我们的智驾业务能够从无到有、到逐 步成为龙头业务，既是行业发展的必然，也是我们以创新拥抱变 化的主动选择。芯片行业：随着美国对华芯片出口限制的不断升级以及国际贸易 环境的不确定性，车企面临着日益增长的成本压力，这不仅促使 车企强化成本管控，更在一定程度上倒逼本土企业加快在第三代 半导体领域的布局步伐，同时加速国产芯片的认证和上车进程。当前，中国汽车芯片行业正处于智能化与国产替代双轮驱动的快 速发展阶段。

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