东华能源（002221）2025年中报财务简析：增收不增利，短期债务压力上升

据证券之星公开数据整理，近期东华能源（002221）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入162.83亿元，同比上升13.28%，归母净利润6637.63万元，同比下降39.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入83.03亿元，同比上升14.36%，第二季度归母净利润1379.13万元，同比下降74.7%。本报告期东华能源短期债务压力上升，流动比率达0.99。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率3.89%，同比减11.42%，净利率0.46%，同比减45.14%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.39亿元，三费占营收比3.31%，同比减17.39%，每股净资产7.05元，同比增3.42%，每股经营性现金流0.2元，同比减33.49%，每股收益0.04元，同比减39.86%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发投入变动幅度为-77.24%,原因:上半年研发项目主要集中在小试与中试，还未进入到工业化试验阶段，下半年将进入到产业化研究阶段，进而增加研发投入。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-33.49%,原因:二季度受中美加征关税影响，采购支出增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-747.04%,原因:本期偿还项目贷款。
4. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-515.12%,原因:本期偿还项目贷款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.47%，资本回报率不强。去年的净利率为1.53%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.65%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为1.91%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为34.14%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.32%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达51.6%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达28.42%、流动比率仅为0.99）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达114.49%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1088.34%）

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