德美化工（002054）2025年中报财务简析：净利润同比增长16.97%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期德美化工（002054）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入14.7亿元，同比下降1.45%，归母净利润4791.6万元，同比上升16.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.82亿元，同比下降3.64%，第二季度归母净利润1619.96万元，同比下降30.31%。本报告期德美化工盈利能力上升，毛利率同比增幅10.63%，净利率同比增幅470.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.12%，同比增10.63%，净利率3.24%，同比增470.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.03亿元，三费占营收比13.81%，同比减1.12%，每股净资产5.12元，同比增1.16%，每股经营性现金流0.47元，同比增53.47%，每股收益0.1元，同比增18.16%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为-56.57%,原因:在建工程转固定资产。
2. 应付账款变动幅度为-47.31%,原因:应付工程款减少。
3. 所得税费用变动幅度为-67.97%,原因:上年同期转回递延所得税资产，导致递延所得税费用较高。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为53.47%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为63.85%,原因:购建长期资产支付的现金，和投资支付的现金减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-85.84%,原因:本期偿还债务支付的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.67%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为-1.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.53%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.08%、货币资金/流动负债仅为36.96%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.13%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达43.68%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.3%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1220.5%）

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