金迪克（688670）2025年中报财务简析：营收上升亏损收窄，存货明显上升

据证券之星公开数据整理，近期金迪克（688670）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入352.42万元，同比上升7.18%，归母净利润-3965.31万元，同比上升2.97%。按单季度数据看，第二季度营业总收入6.04万元，同比上升103.49%，第二季度归母净利润-2207.18万元，同比下降13.91%。本报告期金迪克存货明显上升，存货同比增幅达83.9%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率94.77%，同比增21.99%，净利率-1125.15%，同比增9.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计3454.96万元，三费占营收比980.34%，同比减30.86%，每股净资产10.05元，同比减6.94%，每股经营性现金流-0.69元，同比增4.24%，每股收益-0.32元，同比增3.03%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为-38.12%,原因:公司加强应收账款管理，销售回款增加。
2. 存货变动幅度为162.11%,原因:公司在产品及库存商品增加。
3. 预付款项变动幅度为102.79%,原因:公司预付原材料款及研发项目咨询费增加。
4. 预计负债变动幅度为-70.22%,原因:公司业绩主要体现在下半年，上半年计提销售预计退回量减少。
5. 递延所得税负债变动幅度为-38.21%,原因:公司交易性金融资产的公允价值变动下降。
6. 营业成本变动幅度为-74.88%,原因:报告期内存货跌价准备转销冲减主营业务成本。
7. 管理费用变动幅度为-34.87%,原因:试生产费用减少。
8. 财务费用变动幅度为105.56%,原因:利息收入减少。
9. 研发费用变动幅度为86.49%,原因:四价流感病毒裂解疫苗（儿童）项目开展Ⅲ期临床试验造成临床试验费。
10. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-51.69%,原因:公司到期赎回的理财产品减少。
11. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为222.11%,原因:偿还的银行借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-115.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.96%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为-6.73%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报3份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.39%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
4. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达113.29%）

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