安必平（688393）2025年中报财务简析：净利润同比下降176.38%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期安必平（688393）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.59亿元，同比下降30.11%，归母净利润-1249.85万元，同比下降176.38%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8685.36万元，同比下降31.39%，第二季度归母净利润-143.4万元，同比下降117.13%。本报告期安必平公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达902.51%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率63.12%，同比减10.55%，净利率-8.64%，同比减260.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.03亿元，三费占营收比64.62%，同比增9.11%，每股净资产13.16元，同比减2.97%，每股经营性现金流0.2元，同比增268.92%，每股收益-0.13元，同比减176.47%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-41.57%,原因:报告期购买理财产品的影响。
2. 交易性金融资产变动幅度为97.19%,原因:报告期购买理财产品的影响。
3. 应收票据变动幅度为381.52%,原因:报告期收到应收票据的影响。
4. 预付款项变动幅度为59.06%,原因:报告期预付的费用款项增加的影响。
5. 在建工程变动幅度为-65.36%,原因:报告期在建工程结转的影响。
6. 其他非流动资产变动幅度为-95.02%,原因:报告期大额存单分类为一年内到期的非流动资产的影响。
7. 短期借款变动幅度为102.66%,原因:报告期信用证贴现增加的影响。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-58.94%,原因:报告期支付上期末计提的年终奖金的影响。
9. 租赁负债变动幅度为-44.57%,原因:报告期支付租赁款的影响。
10. 其他综合收益变动幅度为95.04%,原因:报告期报表折算差异的影响。
11. 营业收入变动幅度为-30.11%,原因:报告期公司HPV产品执行集采政策，HPV产线营业收入减3143.23万元，下降70.71%的影响。
12. 营业成本变动幅度为-12.44%,原因:报告期销量减少的影响。
13. 销售费用变动幅度为-24.27%,原因:报告期市场宣传推广费用减少的影响。
14. 管理费用变动幅度为-22.74%,原因:报告期人员调整职工薪酬减少、以及限制性股票成本费用减少的影响。
15. 财务费用变动幅度为25.06%,原因:报告期利息收入减少的影响。
16. 研发费用变动幅度为-18.34%,原因:本报告期人员调整职工薪酬减少、以及研发项目临床费用减少的影响。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为268.92%,原因:报告期支付的付现费用减少的影响。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-250.59%,原因:报告期购买联营企业股权的影响。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为71.02%,原因:报告期信用证贴现和少数股东增资的影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.51%，资本回报率不强。去年的净利率为3.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.71%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为0.51%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达902.51%）

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