长城科技（603897）2025年中报财务简析：净利润同比增长18.86%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期长城科技（603897）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入62.82亿元，同比下降0.56%，归母净利润1.37亿元，同比上升18.86%。按单季度数据看，第二季度营业总收入31.91亿元，同比下降13.37%，第二季度归母净利润8236.32万元，同比上升38.96%。本报告期长城科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1158.21%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率3.99%，同比减15.34%，净利率2.19%，同比增19.53%，销售费用、管理费用、财务费用总计5001.3万元，三费占营收比0.8%，同比增0.59%，每股净资产11.58元，同比减7.38%，每股经营性现金流3.6元，同比增164.72%，每股收益0.67元，同比增19.64%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为32.08%,原因:本期应收账款收回增加。
2. 预付款项变动幅度为-73.6%,原因:本期预付采购货款减少。
3. 其他应收款变动幅度为115.15%,原因:本期应收暂付款增加。
4. 其他流动资产变动幅度为115.97%,原因:本期留抵增值税进项税额增加。
5. 在建工程变动幅度为409.35%,原因:本期子公司在建工程增加。
6. 其他非流动资产变动幅度为-58.14%,原因:本期预付设备货款减少。
7. 合同负债变动幅度为180.17%,原因:本期预收货款增加。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-36.32%,原因:上年末计提的年终奖在本期发放。
9. 应交税费变动幅度为-60.63%,原因:计提税费减少及上年末应交税金缴纳。
10. 其他流动负债变动幅度为107.99%,原因:本期预收货款增加。
11. 管理费用变动幅度为44.29%,原因:本期人工费用增加。
12. 财务费用变动幅度为-51.26%,原因:本期利息支出减少。
13. 研发费用变动幅度为-57.82%,原因:本期研发材料领用减少。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为164.72%,原因:本期销售商品收到的现金增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-272.94%,原因:本期购建长期资产支出款项增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-137.73%,原因:本期偿还到期借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.41%，资本回报率一般。去年的净利率为1.82%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.61%，投资回报也较好，其中最惨年份2022年的ROIC为3.83%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为43.01%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.1%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1158.21%）

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