汇顶科技（603160）2025年中报财务简析：净利润同比增长35.74%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期汇顶科技（603160）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入22.51亿元，同比下降0.2%，归母净利润4.31亿元，同比上升35.74%。按单季度数据看，第二季度营业总收入11.87亿元，同比上升14.4%，第二季度归母净利润2.35亿元，同比上升51.95%。本报告期汇顶科技盈利能力上升，毛利率同比增幅2.94%，净利率同比增幅36.02%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率43.28%，同比增2.94%，净利率19.13%，同比增36.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.27亿元，三费占营收比5.64%，同比减8.95%，每股净资产19.52元，同比增7.0%，每股经营性现金流0.95元，同比减18.27%，每股收益0.94元，同比增36.23%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 其他应收款变动幅度为113.16%,原因:出售孙公司DCT尾款尚未到期。
2. 持有待售资产变动幅度为-100.0%,原因:出售孙公司DCT交割完成。
3. 开发支出变动幅度为-100.0%,原因:研发支出资本化的项目已完成并达到预定可使用状态转入无形资产。
4. 长期待摊费用变动幅度为56.81%,原因:本期办公场所装修、办公家具购置等支出增加。
5. 短期借款变动幅度为-53.57%,原因:公司归还短期银行信用贷款。
6. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:理财产品浮盈（转亏为盈）。
7. 应付票据变动幅度为2681.83%,原因:信用证结算增加。
8. 预收款项变动幅度为311.49%,原因:出售房产预收款。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-39.35%,原因:支付2024年年终奖。
10. 持有待售负债变动幅度为-100.0%,原因:出售孙公司DCT交割完成。
11. 租赁负债变动幅度为-31.32%,原因:租赁资产剩余租期减少。
12. 其他综合收益变动幅度为-36.19%,原因:美元等汇率波动影响外币报表折算。
13. 营业收入变动幅度为-0.2%,原因:终端客户需求及备货节奏变化。
14. 营业成本变动幅度为-2.33%,原因:产品销售结构变化、芯片采购及产品迭代成本下降。
15. 销售费用变动幅度为2.03%,原因:工资薪酬增长。
16. 管理费用变动幅度为1.16%,原因:工资薪酬和办公经费增加，但股份支付减少。
17. 财务费用变动幅度为-32.44%,原因:汇兑收益增加、利息支出减少。
18. 研发费用变动幅度为11.32%,原因:本期符合研发支出资本化条件的项目减少。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-17.54%,原因:期末存货增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为31.16%,原因:理财投资净额增加以及智能创芯大厦达到使用状态，投入减少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-578.11%,原因:本期信用贷款减少及现金股利分配增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.68%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为13.8%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为32.01%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为-8.76%，投资回报极差。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达98.49%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.38亿元，每股收益均值在1.81元。

持有汇顶科技最多的基金为鹏华优选成长混合A，目前规模为20.64亿元，最新净值0.8036（8月22日），较上一交易日上涨2.46%，近一年上涨50.8%。该基金现任基金经理为蒋鑫。

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