华正新材（603186）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华正新材（603186）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入20.95亿元，同比上升7.88%，归母净利润4266.9万元，同比上升327.86%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.65亿元，同比下降2.04%，第二季度归母净利润2426.85万元，同比上升121.32%。本报告期华正新材盈利能力上升，毛利率同比增幅20.63%，净利率同比增幅287.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.94%，同比增20.63%，净利率2.11%，同比增287.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.38亿元，三费占营收比6.58%，同比减1.99%，每股净资产10.19元，同比减4.28%，每股经营性现金流1.12元，同比增923.67%，每股收益0.3元，同比增328.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资性房地产变动幅度为-34.82%,原因:本期租赁房产转回固定资产。
2. 在建工程变动幅度为-45.18%,原因:本期转固定资产。
3. 交易性金融负债变动幅度为-100.0%,原因:远期结售汇公允价值变动。
4. 应付职工薪酬变动幅度为-31.54%,原因:本期发放上年预提年度奖金及激励。
5. 一年内到期的非流动负债变动幅度为76.71%,原因:本期一年以内到期的长期借款增加。
6. 其他流动负债变动幅度为225.37%,原因:本期收到首期土地房屋搬迁款。
7. 营业收入变动幅度为7.88%,原因:本期覆铜板销量增加。
8. 营业成本变动幅度为5.2%,原因:本期随着销量和营收增加。
9. 销售费用变动幅度为12.31%,原因:加强市场开拓力度，相关费用增加。
10. 管理费用变动幅度为0.02%,原因:本年开展降本增效，控制费用。
11. 财务费用变动幅度为6.3%,原因:本期汇兑收益减少。
12. 研发费用变动幅度为4.79%,原因:本期增加研发投入。
13. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为923.67%,原因:本期加强营运资金控制，收到的货款增加，支付的采购款降低。
14. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为130.77%,原因:本期收到首期土地房屋搬迁款。
15. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-151.32%,原因:本期偿还借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.2%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.02%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.31%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.26%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.29%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中信建投基金的栾江伟，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为33.44亿元，已累计从业9年180天。

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