赛福天（603028）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期赛福天（603028）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入10.61亿元，同比上升62.41%，归母净利润308.29万元，同比上升124.67%。按单季度数据看，第二季度营业总收入7.11亿元，同比上升90.61%，第二季度归母净利润201.2万元，同比上升131.29%。本报告期赛福天盈利能力上升，毛利率同比增幅61.63%，净利率同比增幅80.13%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率4.61%，同比增61.63%，净利率-1.38%，同比增80.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计5399.02万元，三费占营收比5.09%，同比减41.33%，每股净资产1.79元，同比减26.86%，每股经营性现金流0.63元，同比增4399.44%，每股收益0.01元，同比增125.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为43.55%,原因:经营管理需要，合理配置货币资金。
2. 应收款项变动幅度为46.56%,原因:销售收入增加，账期内应收款增加。
3. 应收款项融资变动幅度为-90.75%,原因:公司合理安排应收票据的使用。
4. 其他应收款变动幅度为71.2%,原因:公司为开拓市场增加的相关款项。
5. 其他非流动资产变动幅度为177.39%,原因:为满足业务需求，增加长期资产投入。
6. 应付票据变动幅度为80.32%,原因:公司合理安排银行票据支付货款。
7. 合同负债变动幅度为74.22%,原因:公司收到的预付款项增加。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-44.71%,原因:公司按期支付员工工资。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-33.95%,原因:公司按时偿还银行借款。
10. 其他流动负债变动幅度为-39.83%,原因:已背书未到期的票据减少。
11. 营业收入变动幅度为62.41%,原因:公司光伏业务较去年同期实现满产满销，同时紧抓市场积极开拓各项业务，带动销售收入显著增加。
12. 营业成本变动幅度为59.48%,原因:销售收入增加，对应的销售成本增加。
13. 销售费用变动幅度为-1.35%,原因:公司通过预算管理流程优化、合理安排销售业务活动等方式进行管理升级，减少销售费用支出。
14. 管理费用变动幅度为-23.04%,原因:公司优化成本管控，资源整合增效，减少管理费用支出。
15. 财务费用变动幅度为79.27%,原因:公司为满足日常经营需要，合理增加融资借款，相关利息支出增加。
16. 研发费用变动幅度为5.86%,原因:公司为增加市场竞争力，开发新产品，合理增加研发投入。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为4399.44%,原因:公司收到的销售货款增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为91.97%,原因:公司长期资产支出减少。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-157.06%,原因:公司为满足日常经营，合理安排筹资。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-34.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.95%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-29.44%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报8份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.6%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为9.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.12%）
3. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1500.0万元，每股收益均值在0.05元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：高管您好，请贵公司未来盈利增长的主要驱动因素有哪些？谢谢。
答：尊敬的投资者您好！
2025年公司聚焦核心优势，通过资源整合与战略布局塑造多元化业务增长曲线，具体如下
一、钢丝绳索具加大该业务应用场景多元化拓展，融合材料科学与智能制造，加大研发投入，突破海洋工程等新兴领域的技术适配性与规模化应用。
二、智慧能源服务依托设计院平台优势，将光伏应用系统（如阳台光伏、光伏路灯、光储集装箱等产品）融入建筑一体化等垂直场景，通过“设计院牵头、事业部协同”机制向应用系统集成等下游延伸，实现从产品输出到场景解决方案升级，打造智慧能源综合服务商。
三、产业投资战略聚焦新能源、智能制造、机器人、新材料等前沿领域，投资支持符合公司发展需要的业务板块及项目，通过战略投资等方式助力战略生态布局，形成“内生增长+外延拓展”双轮驱动模式，完善控股及参股子公司投后管理与运营机制，促进协同发展、增长共赢。感谢您的关注！

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