奥普特（688686）2025年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期奥普特（688686）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.83亿元，同比上升30.68%，归母净利润1.46亿元，同比上升28.8%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.15亿元，同比上升40.34%，第二季度归母净利润8813.96万元，同比上升57.24%。本报告期奥普特公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达644.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率65.47%，同比减0.81%，净利率21.75%，同比增0.21%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.51亿元，三费占营收比22.06%，同比增0.65%，每股净资产24.63元，同比增2.82%，每股经营性现金流0.93元，同比增1123.58%，每股收益1.2元，同比增29.06%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为32.04%,原因:本期回款增加。
2. 应收票据变动幅度为40.89%,原因:本期收到的承兑增加。
3. 预付款项变动幅度为39.45%,原因:本期新增项目导致预付款增加。
4. 存货变动幅度为75.08%,原因:本期销售订单增加，发出商品及备库存增加，同时增加收购子公司期末库存。
5. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-39.32%,原因:上期定存在本期到期。
6. 在建工程变动幅度为4899.10%,原因:本期新厂房的持续投入。
7. 商誉的变动原因:收购子公司产生的商誉。
8. 应付账款变动幅度为68.58%,原因:本期销售订单增加，采购量增加，同时公司主推自研产品，相应采购物料增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为76.11%,原因:本期末相比上年末人员增加，员工工资和年终奖计提增加。
10. 应交税费变动幅度为119.55%,原因:本期末收入相比上年12月收入增加，相应增值税、附加税增加，企业所得税增加，及股东个税增加，房产税增加。
11. 其他应付款变动幅度为272.29%,原因:本期应付股权转让款增加。
12. 其他流动负债变动幅度为92.89%,原因:本期末未终止确认的应收票据增加。
13. 长期借款的变动原因:本期如回购贷等借款增加。
14. 营业收入变动幅度为30.68%,原因:3C行业借势工业AI发展，收入同比增长23.82%，增长态势较为明显；锂电行业稳定复苏，同时积极扩展海外市场，收入同比增长49.35%。
15. 营业成本变动幅度为32.74%,原因:报告期营业收入增加。
16. 销售费用变动幅度为26.64%,原因:报告期人员增加及积极拓展海外市场，职工薪酬、办公费及业务招待费增加。
17. 管理费用变动幅度为40.91%,原因:报告期厂房折旧费增加、人员增长，职工薪酬增加，及增加收购子公司的费用。
18. 财务费用变动幅度为15.85%,原因:本报告期资金利率下降，利息收入减少。
19. 研发费用变动幅度为17.52%,原因:报告期公司为保持技术领先、客户满意度，研发人员薪酬、物料费用及股份支付费用增加。
20. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1123.58%,原因:本报告期回款增长。
21. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-124.06%,原因:支付子公司收购款。
22. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为81.06%,原因:报告期股利支付减少及借款增加。
23. 归属于上市公司股东的净利润变动幅度为28.80%,原因:本报告期内营业收入增加。
24. 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动幅度为36.26%,原因:本报告期内营业收入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.42%，资本回报率不强。然而去年的净利率为14.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.32%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为4.42%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达644.64%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.81亿元，每股收益均值在1.48元。

持有奥普特最多的基金为富国新活力灵活配置混合A，目前规模为3.79亿元，最新净值3.2813（8月21日），较上一交易日下跌2.5%，近一年上涨72.34%。该基金现任基金经理为吴栋栋。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司举办全球生态伙伴大会的总体规划及进展？
答：当前，机器视觉技术正加速渗透工业制造、智能检测等多元化场景，市场需求呈现精细化、专业化趋势。I融合工业质检推动机器视觉加速革新，其发展态势与全球制造业变革深度耦合。基于此，公司启动产品化战略升级，推动技术成果向标准化、模块化产品转化，强化品牌价值与市场覆盖能力，以更敏捷的方式响应客户需求，实现技术与服务的规模化价值输出，助力全球制造业智能化升级。
2024年，公司成功举办 4场以“共话工业相机与机器视觉&共探生态发展”为主题、以工业相机产品为依托的生态合作沙龙探讨会，吸引了 160家企业参与，深入探讨技术趋势与商业机遇。
2025年，公司将进一步扩大生态布局，计划在东莞、成都、苏州、北京、武汉等国内核心城市，以及日本、德国、马来西亚、韩国、美国等国际市场举办系列生态活动，深化全球合作伙伴关系。
作为机器视觉领域的先行者与引领者，公司依托 20年的技术积淀，打造了“视觉+传感+运控+I”的多维技术闭环，并通过软硬件产品的开放兼容，与生态伙伴实现深度协同创新。未来，公司将继续以开放生态释放技术潜能，以资源共享拓展商业边界，携手全球合作伙伴，共同推动千行百业的智能制造升级，让创新技术真正赋能产业变革。

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