再升科技（603601）2025年中报财务简析：净利润同比下降20.84%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期再升科技（603601）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.58亿元，同比下降12.29%，归母净利润6028.78万元，同比下降20.84%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.34亿元，同比下降18.68%，第二季度归母净利润2672.84万元，同比下降38.96%。本报告期再升科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达643.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率23.51%，同比增2.68%，净利率9.57%，同比减13.86%，销售费用、管理费用、财务费用总计6837.08万元，三费占营收比10.39%，同比增12.14%，每股净资产2.09元，同比减0.36%，每股经营性现金流0.15元，同比增92.55%，每股收益0.06元，同比减20.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为166.95%,原因:理财产品到期及收回股利。
2. 交易性金融资产变动幅度为-76.47%,原因:本期理财产品到期。
3. 预付款项变动幅度为-41.76%,原因:本期预付能源费用减少。
4. 其他应收款变动幅度为-22.88%,原因:本期收到部分应收股利。
5. 在建工程变动幅度为-62.48%,原因:本期末部分在建工程项目转固。
6. 其他非流动资产变动幅度为167.84%,原因:预付的工程及设备款增加。
7. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:年末未到期的票据贴现在本期末到期。
8. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:本期偿付了到期应付票据且无新开出的应付票据。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-35.71%,原因:本期支付了上年度年终奖。
10. 应交税费变动幅度为-32.97%,原因:本期末应付增值税及企业所得税减少。
11. 营业收入变动幅度为-12.29%,原因:受市场需求波动影响，干净空气材料及高效节能材料收入同比下降；无尘空调产品收入较上年同期增长。
12. 营业成本变动幅度为-12.99%,原因:收入减少。
13. 销售费用变动幅度为49.24%,原因:大力拓展市场，对应服务及招待费用增加。
14. 管理费用变动幅度为-13.16%,原因:咨询费减少。
15. 财务费用变动幅度为-48.32%,原因:汇兑收益及利息收入增加。
16. 研发费用变动幅度为6.02%,原因:公司重视新产品开发，报告期内处于研究阶段的项目较多。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为92.55%,原因:购买商品、接受劳务支付的货款减少。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为431.02%,原因:本期收回到期理财款项较多以及收到股利增加。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为55.38%,原因:本期分红较去年同期减少。
20. 投资收益变动幅度为-74.78%,原因:对联营企业的投资收益减少。
21. 信用减值损失变动幅度为185.88%,原因:本期回款增加及票据到期较多，对应计提的减值损失减少。
22. 资产减值损失的变动原因:计提存货跌价的材料及产品消耗后冲回。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.44%，资本回报率不强。去年的净利率为7.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.34%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.5%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达643.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1.05亿元，每股收益均值在0.1元。

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