宏盛华源（601096）2025年中报财务简析：净利润同比增长96.3%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期宏盛华源（601096）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入49.05亿元，同比下降4.53%，归母净利润1.98亿元，同比上升96.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入26.13亿元，同比上升0.07%，第二季度归母净利润1.1亿元，同比上升84.5%。本报告期宏盛华源盈利能力上升，毛利率同比增幅44.92%，净利率同比增幅105.61%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.91%，同比增44.92%，净利率4.04%，同比增105.61%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.0亿元，三费占营收比4.09%，同比增11.58%，每股净资产1.7元，同比增6.12%，每股经营性现金流0.06元，同比减50.4%，每股收益0.07元，同比增96.3%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 预付款项变动幅度为-42.86%,原因:本期末预付货款减少。
2. 其他应收款变动幅度为-90.75%,原因:上期购买土地保证金于本期转土地款。
3. 长期股权投资变动幅度为-100.0%,原因:本期处置联营企业股权。
4. 在建工程变动幅度为247.74%,原因:本期新增尚未达到使用状态的办公楼。
5. 无形资产变动幅度为30.42%,原因:本期购买土地。
6. 长期待摊费用变动幅度为-95.32%,原因:本期信息系统运维费摊销。
7. 应交税费变动幅度为40.65%,原因:本期末应交所得税、增值税较多。
8. 其他应付款变动幅度为37.6%,原因:本期增加履约保证金、投标保证金。
9. 其他流动负债变动幅度为33.54%,原因:期末供应链金融较多。
10. 预计负债变动幅度为-100.0%,原因:上期未决诉讼于本期结案。
11. 营业收入变动幅度为-4.53%,原因:本期销量及销售价格较上年同期下降。
12. 营业成本变动幅度为-8.37%,原因:受销量及原材料价格下降的影响。
13. 销售费用变动幅度为8.3%,原因:本期加大业务开拓力度。
14. 管理费用变动幅度为7.54%,原因:职工薪酬、无形资产摊销等较上期有所增长。
15. 财务费用变动幅度为-110.6%,原因:本期利息收入及汇兑收益较上期增长。
16. 研发费用变动幅度为-13.68%,原因:受研发项目研发进度的影响。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.4%,原因:本期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.62%,原因:本期收回上期购买的大额存单等理财产品。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为58.61%,原因:取得借款及偿还债务变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.62%，资本回报率不强。去年的净利率为2.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.16%，投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为2.86%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为56.95%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1279.82%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在3.58亿元，每股收益均值在0.13元。

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