股市必读：合百集团（000417）8月21日披露最新机构调研信息

截至2025年8月21日收盘，合百集团(000417)报收于6.12元，下跌0.65%，换手率4.97%，成交量38.75万手，成交额2.38亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：8月21日主力资金净流出1191.06万元，占总成交额5.01%。
• 机构调研要点：合家福超市高新店以“品质+健康+生活味”为核心调改理念，首次展示“品类升级+品质升级+服务升级+场景升级”全新模式。

交易信息汇总

8月21日主力资金净流出1191.06万元，占总成交额5.01%；游资资金净流入448.24万元，占总成交额1.89%；散户资金净流入742.83万元，占总成交额3.13%。

机构调研要点

百货、超市业务调改的主要方向

百货方面，将持续深化“一店一策、因店施策”，构建与门店定位高度契合的清晰市场形象。中心店将推动品质化供给，聚焦“首”字品牌发展和“年轻力”“时尚化”品牌培育。主题店将打造乐普生二次元主题商业、CBD城市奥莱、京东奥莱等消费新地标。社区商业中心将推动商业大厦等百货店向社区商业中心转型，重点针对社区居民、银发经济等实现由卖商品向卖服务体验转变。

超市业态将聚焦供应链建设，深耕超市现有发展较好品类自有品牌，拓展基地直采、源头直采及品牌代理，塑造供应链新优势；加快“3R”品类创新，满足“好吃不贵、便利”及年轻人、年轻家庭消费需求；提升“三自（自采、自有、自制）”能力，培育核心竞争商品，力争三自商品销售占比提高至40%以上；创新打造合家福食品超市新业态，强化传统优势品类，重点突出生鲜、加工、烘焙、轻餐饮、高端进口食品等品类，着力解决社区居民一日三餐，有效加强对年轻家庭、中高收入家庭辐射力。

超市业态目前的调改成效及后续计划

2025年以来，合家福超市已调改的门店包括合家福滨湖新区店、丹霞店、马鞍山路购物中心店等10余家店，调改后销售和客流量均有显著提升。后续将继续保持调改节奏，重点对合家福超市高新店进行调改升级。

合家福高新JOY0店的调整

合家福高新店以“品质+健康+生活味”为核心调改理念，打造集“健康绿标、国际潮流、地域特色、数字智慧”于一体的3.0创新店，调改范围共计5400㎡，改造后的高新合家福超市将分为10个主题场馆，实现门店从“物理空间优化”到“运营能力提升”的全面转型。

自有品牌的发展情况

合家福超市自有品牌矩阵涵盖“合家鲜”“柔小百”“佳小百”等，截至2025年7月末，自有品牌单品数已达到462个，涵盖多个品类，1-7月自有品牌销售同比增长99.18%。

零售各业态的门店情况及未来规划

截至2025年6月末，公司零售主业共计240家门店，其中百货24家，超市189家，电器27家。未来百货、电器门店主要是存量改造，超市门店将保持稳健的开店节奏，并根据亏损门店情况进行闭店处理。

与京东奥莱的合作情况

2025年4月30日，安徽首家京东奥莱旗舰店于公司旗下购物中心百大心悦城正式开业，截至6月末，心悦城京东奥莱店客流总量同比增长近30%，周末单日客流多次突破1万人次。此外，宣城台客隆超市府山店也拟引进“京东奥莱”项目。

电器门店以旧换新政策执行以来的变化

2025年上半年，公司旗下百大电器以“政企协同+场景创新+服务升级”三重模式，创新打造全链路服务，上半年国家补贴已使用8244.64万元，带动销售4.35亿元，实现营收、利润双增长。

存货、投资性房地产科目相对较高的原因

截至2025年6月末，公司存货余额为24.03亿元，主要为库存商品、开发产品及开发成本。投资性房地产余额为18.05亿元，主要为已出租的建筑物。

资本开支情况及投向

2025年公司预计资金需求在10亿元左右，主要用于农批市场的项目建设、零售主业部分门店的调改升级及新业务投资。

未来收入利润增长的驱动

公司将通过“一调一转”、“一降二提”、“三新”实现利润端增长，具体措施包括百货一店一策调改、超市供应链变革和业态创新、降费用、提效率、提毛利率、发展供应链公司业务、拓展循环经济新领域、加大新兴产业投资布局等。

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