南钢股份（600282）2025年中报财务简析：净利润同比增长18.63%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期南钢股份（600282）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入289.44亿元，同比下降14.06%，归母净利润14.63亿元，同比上升18.63%。按单季度数据看，第二季度营业总收入145.92亿元，同比下降13.18%，第二季度归母净利润8.85亿元，同比上升30.21%。本报告期南钢股份盈利能力上升，毛利率同比增幅18.08%，净利率同比增幅32.5%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.17%，同比增18.08%，净利率4.85%，同比增32.5%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.2亿元，三费占营收比3.87%，同比增5.55%，每股净资产4.37元，同比增5.3%，每股经营性现金流0.37元，同比增104.54%，每股收益0.24元，同比增18.65%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-6.3%,原因:公司提升资金周转效率。
2. 交易性金融资产变动幅度为30.99%,原因:天工股份等交易性金融资产公允价值变动。
3. 应收票据变动幅度为47.05%,原因:报告期部分客户通过商票结算的规模增加。
4. 应收款项融资变动幅度为35.97%,原因:报告期通过银票结算的规模增加。
5. 预付款项变动幅度为62.97%,原因:采购预付款增加。
6. 其他应收款变动幅度为-30.09%,原因:本期按合同约定进度收回万盛股权转让款。
7. 存货变动幅度为-11.21%,原因:库存周转效率提升。
8. 其他流动资产变动幅度为13.14%,原因:报告期新增大额定期存单。
9. 固定资产变动幅度为2.3%,原因:印尼金祥等项目转固。
10. 在建工程变动幅度为7.41%,原因:报告期成功竞拍范桥铁矿探矿权。
11. 开发支出变动幅度为61.8%,原因:报告期新增数据资产项目。
12. 短期借款变动幅度为22.78%,原因:报告期为降低财务费用调整债务结构。
13. 交易性金融负债变动幅度为11709.93%,原因:报告期衍生金融产品公允价值变动。
14. 衍生金融负债变动幅度为155.13%,原因:报告期套期工具公允价值变动。
15. 应付票据变动幅度为23.48%,原因:报告期通过开具银行承兑汇票支付货款规模增加。
16. 应付职工薪酬变动幅度为29.04%,原因:报告期计提效益奖。
17. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-61.4%,原因:报告期偿还到期债务。
18. 长期借款变动幅度为-26.25%,原因:报告期为降低财务费用调整债务结构。
19. 营业收入变动幅度为-14.06%,原因:报告期钢材产品销售价格下降及3#高炉及配套产线检修产销量同比下降。
20. 营业成本变动幅度为-16.01%,原因:报告期原燃料采购价格下降及产销量同比下降。
21. 销售费用变动幅度为-13.97%,原因:报告期产销量同比下降。
22. 管理费用变动幅度为11.42%,原因:报告期业务发展及印尼金祥焦炭项目逐步投产。
23. 财务费用变动幅度为-48.62%,原因:融资成本下降及融资结构调整。
24. 研发费用变动幅度为-12.34%,原因:报告期公司推动数智研发体系构建。
25. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为104.54%,原因:报告期公司采取低库存运营策略。
26. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为42.35%,原因:报告期收到万盛股份股权转让款。
27. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-208.31%,原因:去年同期融资规模增加。
28. 投资收益变动幅度为555.8%,原因:报告期权益法核算的长期股权投资收益同比增加。
29. 公允价值变动收益变动幅度为214.41%,原因:天工股份等交易性金融资产公允价值同比变动。
30. 所得税费用变动幅度为40.17%,原因:报告期公司利润总额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.37%，资本回报率一般。去年的净利率为3.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.77%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2015年的ROIC为-6.3%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报24份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司预估股息率4.31%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.06%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.73%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达160.56%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在29.62亿元，每股收益均值在0.48元。

持有南钢股份最多的基金为嘉实价值精选股票A，目前规模为39.59亿元，最新净值2.129（8月20日），较上一交易日上涨0.96%，近一年上涨15.71%。该基金现任基金经理为谭丽。

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