江苏博云（301003）2025年中报财务简析：净利润同比下降19.37%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期江苏博云（301003）发布2025年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.86亿元，同比下降8.01%，归母净利润5590.03万元，同比下降19.37%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.37亿元，同比下降19.1%，第二季度归母净利润2372.88万元，同比下降34.69%。本报告期江苏博云公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达83.26%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率32.0%，同比减0.85%，净利率19.53%，同比减12.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计1152.6万元，三费占营收比4.03%，同比减3.74%，每股净资产11.25元，同比减3.97%，每股经营性现金流1.06元，同比增253.42%，每股收益0.58元，同比减18.31%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 在建工程变动幅度为5523.62%,原因:马来西亚博云购建新厂房。
2. 短期借款的变动原因:银行贷款。
3. 财务费用变动幅度为-49.3%,原因:本期利息收入较上年同期增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为253.42%,原因:本期支付材料采购款减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-118.21%,原因:使用募集资金和自有资金进行现金管理的流出较上年增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-43.69%,原因:本期新增借款以及本期支付现金股利较上期增加。
7. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-137.93%,原因:投资活动、筹资活动净流出较上年同期增加共同影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.06%，资本回报率一般。去年的净利率为21.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为21.07%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为9.41%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达83.26%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：新的募投项目预计一条产线一年对应多少产能？
答：2024 年末公司募投项目“研发测试中心及实验室建设项目”及募投项目“改性塑料扩产及塑料制品成型新建项目”中的 4 条挤出机生产线达到预定可使用状态，4 条新的生产线整体产能为 3 万吨。
2、公司的马来西亚生产基地，主要生产什么材料？
马来西亚子公司生产基地今年进行了搬迁改造，由原来的租赁物业改为购买自有物业，其主要业务是色母粒生产，同时也预留了改性塑料生产的空间。
3、公司是否涉足机器人领域，有无相关业务？
公司目前产品系列为高性能改性尼龙、高性能改性聚酯、工程化聚烯烃、色母粒和功能性母粒、改性特种工程塑料。其中改性特种工程塑料的主要原材料为 PPS、PP、PEEK、LCP、SPS、PPO和 P6 等，具备高强高刚、耐磨、耐高温、阻燃、尺寸稳定、耐腐蚀性、电磁屏蔽、透波、低介质损耗等特点，能满足具身智能机器人、低空经济等领域对于材料轻量化的特定需求。公司将聚焦材料创新与技术升级，积极开拓新的市场领域。
4、原材料价格的变化对公司有何影响？
公司与部分主要客户之间会约定产品定价及定期调价机制，产品销售价格一般根据主要原材料成本加上固定成本等相关要素确定，并在一定期间内基本保持不变；其中原材料价格一般参考产品定价当时或此前一段期间内的平均价格，产品价格的调整具有一定的滞后性。
5、公司库存周期明显吗？
公司库存坚持谨慎务实的原则，对原材料和产成品等库存持续加强管理，优化采购周期，维持合理的原材料库存以保证生产连续性。
6、公司一季度净利润相比同期减少，请问是什么原因？
公司一季度营收同比增长 5.29%，净利润同比降低-2.50%，主要原因是公司募投项目达到预定可使用状态，由在建工程转为固定资产，今年 1 月开始计提相应折旧所致。

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