路畅科技（002813）增收不增利，多项财务指标下滑引关注

近期路畅科技（002813）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

路畅科技（002813）发布的2025年中报显示，尽管公司营业总收入达到1.83亿元，同比上升35.09%，但归母净利润却录得-4650.96万元，同比下降86.64%。扣非净利润同样表现不佳，录得-4838.35万元，同比下降86.63%。这表明公司在收入增长的同时，盈利能力并未同步提升。

单季度数据

从单季度数据来看，第二季度营业总收入为1.07亿元，同比上升42.77%，但归母净利润为-2654.76万元，同比下降190.59%，扣非净利润为-2573.82万元，同比下降173.4%。这进一步凸显了公司在盈利方面的挑战。

主要财务指标

• 毛利率：10.19%，同比减少51.86%
• 净利率：-25.45%，同比减少38.15%
• 三费占营收比：14.91%，同比减少13.53%
• 每股净资产：2.27元，同比减少20.47%
• 每股经营性现金流：-0.41元，同比减少192.09%
• 每股收益：-0.39元，同比减少86.62%

这些关键财务指标的下滑反映了公司在成本控制和盈利能力上的压力。

主营收入构成

从主营收入构成来看，智能座舱业务贡献最大，主营收入为9549.1万元，占总收入的52.26%，毛利率为11.79%。矿渣微粉业务收入为4510.14万元，占总收入的24.68%，毛利率为6.19%。智能影像业务收入为2142.07万元，占总收入的11.72%，毛利率为8.73%。智能网联及其他产品收入为1991.45万元，占总收入的10.90%，毛利率为12.36%。

经营情况评述

收入与成本

营业收入变动幅度为35.09%，主要原因是汽车电子业务销售增加。营业成本变动幅度为53.9%，主要由于汽车电子业务营业收入增长相应带动成本增加以及矿渣微粉业务原材料价格上涨影响。

费用与现金流

销售费用变动幅度为28.07%，主要原因是产品推广和市场拓展对应人员薪酬及差旅费用增加。财务费用变动幅度为3209.52%，主要原因是本期利息收入减少。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-192.09%，主要原因是支付前期备货货款以及期间费用支出增加。

投资与筹资

投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-26.66%，主要原因是上期收回投资收到的现金金额较大。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为36108.88%，主要原因是本期借款增加以及收到股东业绩补偿款。

发展回顾

公司主要从事汽车信息化、智能化相关产品的开发、生产、销售及服务，主要产品包括智能座舱、智能辅助驾驶及智能网联相关产品。公司持续加大研发投入，构建了符合汽车智能化趋势的产品与技术布局，2025年上半年汽车电子业务实现营业收入13,762.43万元，较上年同期增长37.87%，占集团合并业务收入的比重超过70%。

财务分析

证券之星价投圈财报分析工具显示，公司的净利率为-25.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。公司上市以来中位数ROIC为5.18%，投资回报一般，其中最惨年份2019年的ROIC为-36.56%，投资回报极差。公司历史上已有年报8份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。

关注点

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为35.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.88%
• 财务费用状况：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负
• 应收账款状况：年报归母净利润为负

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