8月27日，东珠生态(603359.SH)发布2025年半年报，报告期内公司实现营业收入2.08亿元，归母净利润为-953.89万元，业绩短期调整主要受行业需求节奏变化及业务转型期投入拖累。不过，公司同期新签生态修复类项目金额达35.39亿元，远超同期营收规模，且首次斩获老挝35亿元土地整理EPC项目实现海外突破。
证券之星注意到，公司日前正筹划收购卫星通信企业凯睿星通控股权，业务拓展方面还叠加林业碳汇、AI领域的转型布局，“国内订单支撑+国际化拓展+新兴业务破局”的三重逻辑已现，为后续业绩修复与长期增长奠定基础。
业绩短期调整，项目拓展与国际化布局成关键支撑
半年报显示，报告期内，东珠生态实现营业收入2.08亿元，实现归母净利润为-953.89万元。业绩波动的背后，一方面受行业整体需求节奏变化影响，传统生态修复工程业务结算进度有所放缓；另一方面，公司正处于业务转型关键期，新兴业务尚未完全释放利润贡献，短期投入对业绩形成一定拖累。
不过，在业绩短期承压的同时，公司在项目拓展层面展现出强劲韧性，成为半年报中的重要亮点。据半年报披露，2025年1月至6月，公司累计新中标项目3项，合计金额35.12亿元；新签订生态修复类项目5项，总金额达35.39亿元，订单规模已远超同期营业收入，为后续业绩修复奠定坚实基础。
从季度维度看，第二季度业务拓展节奏明显加快，单季度新中标项目2项(金额1206.8万元)，新签订生态修复类项目2项，金额高达35.01亿元，占上半年新签合同总额的98.9%，显示出市场需求在二季度逐步回暖，公司项目获取能力也随之提升。
更为关键的是，公司首次实现海外大型项目的突破——成功中标老挝人民民主共和国土地整理EPC工程项目，中标金额35亿元。这一项目不仅是东珠生态截至目前承接的规模最大的海外订单，更标志着公司正式开启国际化业务布局。
从项目内容来看，该土地整理项目涵盖农田改造、灌溉系统建设、生态保护配套等多个领域，与公司在国内积累的生态修复+土地整治综合服务能力高度契合。
此次中标海外项目，不仅验证了公司技术与服务能力获得国际市场认可，更为其打开了东南亚等新兴市场空间，未来有望通过该项目形成示范效应，进一步拓展海外业务版图，为公司构建“国内+国际”双市场格局提供重要支撑。
新兴领域转型加速，筹划重大资产重组
证券之星注意到，过去一段时间，东珠生态曾受外部环境变化影响，业绩增长遭遇一定瓶颈。但公司管理层展现出了敏锐的市场洞察力和果断的决策力，积极应对挑战，加速推进业务转型。
今年上半年，公司在生态环保领域积极探寻优化升级产业链的机会，在主营业务范围持续稳健增长的前提下，筹划资质补齐、积极开拓林业碳汇、矿山治理、土壤修复等方面的业务机会，外延拓展相关工作以丰富公司产业内涵。
在林业碳汇方面，公司正积极加强政策的解读与对方法学的研究，努力推进林业碳汇项目的落地。未来，公司将充分利用好公司行业资源优势，借助CCER交易重启的机遇，帮助地方政府或林权所有者将那些生态良好地区的生态资源优势转变为资产和经济优势，同时扩大自身业务布局，创造新的利润增长点。
此外，公司主动探索在生态文旅领域的经营模式，为公司延伸产业布局、发挥协同效应埋下伏笔。
与此同时，公司在AI领域的布局也不断深入，公司此前曾出资50万元入股迪洛斯人工智能科技(四川)有限公司(简称“迪洛斯”)，持有该公司10%的股权。该公司核心业务聚焦AI技术创新及产业落地应用，双方后续若借此契机开展实质性合作，也将进一步提升公司在生态环保领域的科技含量和核心竞争力。
值得一提的是，8月26日晚间，东珠生态发布公告称，公司正在筹划以发行股份及支付现金的方式收购凯睿星通信息科技(南京)股份有限公司控股权，同时拟募集配套资金，预计构成重大资产重组。
证券之星注意到，凯睿星通专注于卫星通信领域核心技术自主创新，特别是在低轨卫星组网管控、基带单元、高性能射频前端与天线系统等方向不断取得新的突破，已基本形成自主可控、系列化、体系化的完整产品线。公司在卫星互联网领域、低轨卫星通信天线方向的技术水平不俗。
据业内人士分析，东珠生态收购凯睿星通后，或将获得“技术+资质”的双重优势，实现业务的多元化发展。一方面，公司可以借助凯睿星通的卫星遥感、物联网通信、低轨星座技术，为自身的生态修复业务提供更精准的数据支持和技术保障。
另一方面，此次收购将助力东珠生态摆脱对低毛利工程业务的过度依赖，构建“环保+卫星通信”双轮驱动的业务模式，降低经营风险，提升公司整体抗风险能力和盈利能力。
从战略层面来看，卫星互联网已被纳入国家新基建范畴，工信部拟发放卫星运营牌照，商业航天正加速商业化进程。东珠生态此时布局卫星通信领域，恰逢其时，有望抢占卫星互联网新基建红利，实现公司的跨越式发展。
若整合成功，公司或将从传统的“种树修湿地”业务模式迈向“空天监测+碳汇金融”的新赛道，彻底重塑公司的成长逻辑，打开新的市值增长空间。
尽管东珠生态在2025年上半年净利润出现短期承压，但综合各项业务进展来看，公司未来发展前景依然十分广阔。随着公司在新兴领域的持续投入和业务转型的深入推进，以及重大资产重组的筹划落地，公司有望在下半年实现业绩的扭亏为盈，迎来爆发式增长。
在生态修复和全域土地综合整治领域，东珠生态凭借其深厚的技术积累和丰富的项目经验，以及政策层面的红利支持，将继续巩固自身优势。上半年新签的35.39亿元订单，预计将在未来1-2年内逐步进入结算期，为营收和利润增长提供稳定支撑；老挝海外项目若能顺利推进，也将成为公司业绩增长的重要增量。
东珠生态通过积极拓展项目、加速新兴领域转型以及筹划重大资产重组等一系列举措，正逐步走出一条具有自身特色的创新发展之路。在未来的发展中，公司将继续砥砺前行，充分发挥自身优势，抓住市场机遇，实现业务的持续增长和公司价值的不断提升，为投资者带来丰厚的回报，也为行业的发展树立新的标杆。(本文首发证券之星，作者|赵子祥)
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