南亚新材（688519）2025年中报：营收与利润双升，但需关注现金流与应收账款风险

近期南亚新材（688519）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润显著增长

根据南亚新材（688519）发布的2025年中报，公司营业总收入达到23.05亿元，同比上升43.06%。归母净利润为8719.02万元，同比上升57.69%。扣非净利润为8120.23万元，同比上升104.85%。这表明公司在报告期内实现了显著的营收和利润增长。

单季度数据

第二季度营业总收入为13.53亿元，同比上升41.69%；归母净利润为6606.94万元，同比上升46.21%；扣非净利润为6516.57万元，同比上升107.88%。单季度数据同样表现出强劲的增长势头。

主要财务指标分析

毛利率与净利率

公司毛利率为11.53%，同比增加了13.77%；净利率为3.78%，同比增加了10.23%。尽管毛利率和净利率有所提升，但仍处于较低水平，表明公司在成本控制和盈利能力方面仍有提升空间。

费用控制

销售费用、管理费用、财务费用总计为6855.51万元，三费占营收比为2.97%，同比下降了11.37%。费用控制效果明显，有助于提升公司的盈利能力。

每股指标

每股净资产为10.83元，同比增加了6.32%；每股收益为0.39元，同比增加了62.50%。每股经营性现金流为-0.29元，同比下降了160.77%，显示出公司在经营现金流方面存在较大压力。

应收账款与现金流风险

截至报告期末，公司应收账款为21.02亿元，同比增加了53.65%。应收账款的快速增长可能对公司现金流产生不利影响，尤其是应收账款与利润的比例高达4178%，需要密切关注。

此外，经营活动产生的现金流量净额为负，同比下降了160.15%，表明公司在经营活动中面临较大的现金流压力。

主营业务构成

公司主营业务收入主要来自覆铜板和粘结片。覆铜板收入为17.8亿元，占主营收入的77.24%，毛利率为6.68%；粘结片收入为4.83亿元，占主营收入的20.95%，毛利率为30.36%。覆铜板的毛利率较低，而粘结片的毛利率较高，显示出公司在不同产品线上的盈利能力差异。

行业与市场展望

公司所处行业为“C3985电子专用材料制造”，报告期内行业特点包括AI服务器引发高端覆铜板需求增长，覆铜板价格上调；新应用需求促使技术升级，产品向高频高速、高导热等方向发展。公司积极应对市场变化，加大研发投入，开发多款高性能产品，实现关键技术突破。

总结

南亚新材在2025年上半年实现了营收和利润的显著增长，但在现金流和应收账款方面存在较大风险。公司需要进一步加强应收账款管理和现金流管控，以确保未来的可持续发展。

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