迪贝电气（603320）盈利能力提升但营收下滑，海外市场需求强劲

近期迪贝电气（603320）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

迪贝电气（603320）发布的2025年中报显示，公司营业总收入为4.98亿元，同比下降6.89%。尽管营收有所下降，但归母净利润达到4246.74万元，同比上升12.94%，扣非净利润为4093.76万元，同比上升12.21%。这表明公司在盈利能力方面有所提升。

盈利能力分析

毛利率与净利率

本报告期，迪贝电气的毛利率为15.81%，同比增加了2.51个百分点；净利率为8.53%，同比增加了21.29个百分点。这显示出公司在控制成本和提高效率方面取得了一定成效。

利润构成

从主营收入构成来看，家用压缩机电机和商用压缩机电机是公司的主要收入来源，分别占主营收入的52.95%和40.58%。其中，商用压缩机电机的毛利率较高，达到了19.20%，而家用压缩机电机的毛利率为12.90%。此外，国外市场的毛利率高达32.61%，远高于国内市场12.66%的毛利率。

费用控制

公司三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计895.03万元，占营收比例为1.8%，较去年同期下降了41.28%。特别是财务费用大幅减少，同比变化为-227.2%，主要原因是可转债利息费用大幅减少。

现金流与资产状况

公司货币资金为1.47亿元，同比增加了56.67%，主要由于银行定期存单与理财产品到期回款增加。每股净资产为7.66元，同比增加了23.51%。然而，每股经营性现金流为0.31元，同比减少了31.40%，反映出公司在经营活动中的现金流有所减弱。

市场表现

报告期内，公司积极开拓海外市场，实现产品出口收入7850万元，同比增长29.60%。相比之下，内销市场表现较为稳健，但增速放缓。公司下游多个细分终端行业同比略有增长，但增速放缓明显，尤其是外销市场受年初关税政策预判下的抢出口影响，普遍先扬后抑。

风险提示

尽管公司盈利能力有所提升，但需关注应收账款状况，应收账款/利润比例已达234.43%，可能对公司未来现金流产生一定压力。此外，全球经济不确定性犹存，预计下半年涡旋压缩机行业仍面临较大下行压力。

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