回盛生物（300871）2025年中报：营收与利润显著增长，但需关注现金流与应收账款

近期回盛生物（300871）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

回盛生物（300871）发布的2025年中报显示，公司在报告期内实现了显著的业绩增长。截至本报告期末，公司营业总收入达到8.22亿元，同比上升88.45%；归母净利润为1.17亿元，同比上升325.88%；扣非净利润为9930.1万元，同比上升508.65%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为4.23亿元，同比上升84.38%；归母净利润为7268.46万元，同比上升304.9%；扣非净利润为6521.02万元，同比上升507.15%。

盈利能力分析

本报告期回盛生物的盈利能力大幅提升。毛利率为27.56%，同比增加44.81%；净利率为14.3%，同比增加220.23%。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了显著成效。此外，三费占营收比为9.39%，同比下降51.04%，显示出公司在费用控制方面的优化。

主营业务构成

从主营收入构成来看，兽用原料药及制剂是公司最主要的收入来源，收入为7.69亿元，占总收入的93.56%，毛利率为28.06%。其他业务收入为5291.01万元，占总收入的6.44%，毛利率为20.20%。按地区划分，华东地区的收入最高，为2.15亿元，占总收入的26.14%，毛利率为25.13%；其次是华中地区，收入为1.94亿元，占总收入的23.61%，毛利率为28.98%。

现金流与负债状况

尽管公司业绩表现出色，但现金流状况值得关注。货币资金为2.36亿元，同比减少32.65%；应收账款为3.91亿元，同比增加23.29%。有息负债为3.5亿元，同比减少65.29%。经营活动产生的现金流量净额同比增加499.41%，但投资活动产生的现金流量净额同比减少93.82%，筹资活动产生的现金流量净额同比减少126.67%。

核心竞争力与未来发展

回盛生物的核心竞争优势在于产品质量、技术研发、产品组合、营销体系和技术服务。公司连续13年在农业农村部组织的兽药质量监督抽检中保持抽检不合格产品批次为零。公司建立了多个研发平台，并与华中农业大学合作成立了“华农-回盛研究院”。未来，公司将继续依托这些优势，推动兽药行业的高质量发展。

需关注的问题

尽管公司在营收和利润方面表现出色，但仍需关注以下几点：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为86.38%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.05%，建议关注公司现金流状况。
• 财务费用状况：财务费用/近3年经营性现金流均值已达52.1%，需关注财务费用对公司的影响。
• 应收账款状况：应收账款较高，年报归母净利润曾为负，需关注应收账款回收情况。

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