东睦股份（600114）2025年中报：营收与利润双增，但需关注应收账款与债务状况

近期东睦股份（600114）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

东睦股份（600114）在2025年中报中展示了良好的经营成果。截至报告期末，公司营业总收入达到29.3亿元，同比上升24.51%；归母净利润为2.61亿元，同比上升37.61%；扣非净利润为2.5亿元，同比上升40.61%。第二季度单季表现同样亮眼，营业总收入为14.7亿元，同比上升17.55%；归母净利润为1.49亿元，同比上升37.62%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：23.72%，同比减少2.94%。
• 净利率：11.12%，同比增加27.83%。
• 每股收益：0.42元，同比增加35.48%。
• 每股净资产：4.67元，同比增加10.83%。

成本控制

• 三费占营收比：5.87%，同比减少27.25%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：1.72亿元。

现金流

• 每股经营性现金流：0.8元，同比增加252.25%。

收入构成

公司主营收入主要来自粉末压制成形、金属注射成形和软磁复合材料三个领域。其中，金属注射成形（MIM）技术平台表现尤为突出，实现主营业务收入12.07亿元，同比增长57.26%，主要受益于消费电子市场的强劲需求。

关注点

尽管公司整体财务表现良好，但仍需关注以下几点：

• 应收账款：报告期末应收账款为15.09亿元，占最新年报归母净利润的380.18%，应收账款体量较大。
• 债务状况：有息负债为29.72亿元，有息资产负债率为35.7%，需关注债务风险。
• 现金流状况：货币资金为3.97亿元，货币资金/流动负债仅为30.1%，现金流状况值得关注。

发展前景

公司所属行业为新材料行业的子行业——粉末冶金（PM）行业。报告期内，公司三大技术平台取得新成效，特别是在汽车零件、家电零件和消费电子领域表现出色。随着汽车产业的电动化转型和机器人产业的发展，公司有望进一步拓展市场份额。此外，AI和数据中心的高功率计算需求也为公司带来了新的市场机会。

总结

东睦股份2025年中报显示，公司在营收和利润方面均取得了显著增长，特别是在金属注射成形技术平台的表现尤为突出。然而，公司应收账款和债务状况需要引起重视，以确保未来的稳健发展。

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