海大集团（002311）2025年中报：业绩稳健增长，现金流及应收账款需关注

近期海大集团（002311）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概览

海大集团（002311）发布的2025年中报显示，公司营业总收入达到588.31亿元，同比上升12.5%；归母净利润为26.39亿元，同比上升24.16%；扣非净利润为26.54亿元，同比上升30.57%。第二季度单季营业总收入为332.02亿元，同比上升14.0%；归母净利润为13.56亿元，同比上升7.26%；扣非净利润为13.74亿元，同比上升7.89%。

盈利能力分析

海大集团的盈利能力有所提升，毛利率为11.73%，同比增加5.27%；净利率为4.71%，同比增加10.49%。这表明公司在成本控制和效率提升方面取得了显著成效。

主营业务构成

从主营业务构成来看，饲料销售是公司的主要收入来源，主营收入为471.39亿元，占总收入的80.13%，毛利率为9.79%。农产品销售和贸易业务分别贡献了97.35亿元和13.94亿元的收入，毛利率分别为20.26%和2.41%。动保产品销售和其他业务的毛利率较高，分别为49.69%和50.85%。

现金流及资产负债状况

经营活动产生的现金流量净额为1.83元/股，同比增加60.33%，显示出公司在经营活动中的现金流状况良好。然而，货币资金为34.81亿元，较去年同期下降26.07%，需关注其流动性风险。此外，应收账款为44.4亿元，同比增加9.42%，应收账款与利润的比例高达98.59%，需警惕坏账风险。

财务费用及负债情况

财务费用为负值，同比减少30.37%，主要是由于借款规模降低，相应的利息支出减少。有息负债为26.05亿元，同比减少50.26%，表明公司积极降低负债水平，财务结构更加稳健。

发展前景与挑战

2025年上半年，公司饲料销量达1470万吨，同比增长25%，市场占有率进一步提升。公司在禽饲料、猪饲料、水产料等方面均实现了不同程度的增长，尤其是在生猪养殖行业的复苏背景下，猪饲料外销量增长43%。此外，公司在种苗和动保业务方面也取得了进展，但禽养殖、屠宰业务因禽肉价格低迷录得亏损。

总体而言，海大集团2025年中报显示公司业绩稳健增长，但在现金流管理和应收账款控制方面仍需加强。

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