湘电股份（600416）2025年中报：营收与净利润增长，但需关注现金流与应收账款

近期湘电股份（600416）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

湘电股份（600416）在2025年中报中显示，截至报告期末，公司营业总收入达到25.44亿元，同比上升4.6%。归母净利润为1.88亿元，同比上升12.98%。然而，扣非净利润为1.05亿元，同比下降28.84%。从单季度数据来看，第二季度营业总收入为13.35亿元，同比上升13.93%，归母净利润为1.36亿元，同比上升27.86%，但扣非净利润为6740.22万元，同比下降28.82%。

盈利能力

公司的毛利率为15.76%，同比减少了15.94%。净利率为7.43%，同比增加了8.21%。尽管净利率有所提升，但毛利率的下降表明公司在成本控制方面面临一定压力。三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1.89亿元，占营收比为7.44%，同比减少了2.47%。

现金流与资产负债

每股经营性现金流为-0.14元，同比减少了40.8%，显示出公司在经营活动中现金回款减少的问题。此外，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达1662.24%，这可能对公司未来的现金流产生不利影响。货币资金为18.3亿元，同比减少了1.94%，而有息负债为25.31亿元，同比减少了0.17%。

主营业务与市场环境

公司主要业务涵盖发电机、交直流电动机、特种电机、船用推进系统等产品的设计、生产和销售。2025年上半年，公司成功中标多个重大项目，并拓展了海外市场。受益于国家政策支持，防爆高效节能电机市场持续增长，高效电机渗透率从2024年的35%提升至2025年的45%。船舶用交流发电机和电动机行业快速发展，国防装备电机市场需求增长，新能源上网电量全面进入电力市场，这些因素为公司带来了新的发展机遇。

核心竞争力与未来发展

公司在电磁能、电机、电控三大核心业务方面具备较强的技术实力，拥有多个国家级和省级创新平台，累计主持、参与制定136项标准。公司营销网络覆盖全国，传统市场占有率持续提升，产品远销80多个国家和地区。公司将继续强化科技创新能力，优化营销资源配置，重构组织管理体系，深化数字转型变革，以应对市场竞争和行业发展变化。

总结

总体而言，湘电股份2025年中报显示公司在营收和归母净利润方面实现了增长，但在扣非净利润、毛利率和现金流方面存在一定的挑战。特别是应收账款占比较高，可能对未来现金流产生不利影响。公司需要进一步加强成本控制和应收账款管理，以确保可持续发展。

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