思创医惠（300078）：2025年一季度营收大幅增长但盈利能力仍待提升

近期思创医惠（300078）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润

思创医惠在2025年第一季度实现了显著的营收增长，营业总收入达到4.09亿元，较去年同期的1.99亿元同比增长了105.78%。然而，尽管营收大幅增加，公司的归母净利润和扣非净利润仍然为负，分别为-1955.9万元和-2947.3万元，不过亏损幅度有所减少，分别同比上升71.14%和56.91%。

盈利能力

从盈利能力来看，公司的毛利率为5.54%，较去年同期下降了70.49%，这表明公司在主营业务上的盈利能力有所减弱。净利率为-4.75%，虽然同比增加了86.23%，但仍处于亏损状态。每股收益为-0.02元，同比上升71.43%，显示出亏损幅度有所收窄。

成本控制

公司在成本控制方面取得了一定成效，销售费用、管理费用、财务费用总计为4163.46万元，三费占营收比为10.17%，较去年同期的32.55%大幅下降了68.75%。这表明公司在费用控制上取得了明显进步。

资产与负债

截至本报告期末，公司货币资金为4.4亿元，较去年同期的5.04亿元减少了12.67%。应收账款为3.53亿元，较去年同期的5.48亿元减少了35.58%，应收账款占最新年报营业总收入比达51.11%，需关注其回收情况。有息负债为2.39亿元，较去年同期的12.68亿元大幅减少了81.14%，显示公司负债水平显著降低。

现金流

每股经营性现金流为0.02元，较去年同期的0.03元减少了17.65%。近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.95%，建议持续关注公司现金流状况。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发驱动，需要进一步研究研发成果对公司未来发展的推动作用。同时，建议关注公司现金流和财务费用状况，确保公司具备可持续发展的能力。

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