大东南（002263）：2025年一季度盈利显著改善但现金流承压

近期大东南（002263）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力显著提升

大东南（002263）在2025年一季度实现了营业总收入3.11亿元，与去年同期基本持平，同比上升0.02%。尽管收入增长有限，但公司的盈利能力显著改善。归母净利润达到465.88万元，同比大幅上升152.25%；扣非净利润为257.58万元，同比增长123.19%。毛利率和净利率分别为10.8%和1.5%，分别同比增加64.63%和152.23%。

成本控制与费用情况

公司在成本控制方面表现出色，三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计1594.57万元，占营收比例为5.12%，较去年同期增加了43.45%。值得注意的是，尽管三费占比有所上升，但有息负债从2.22亿元锐减至541.29万元，减少了97.57%，表明公司在降低债务负担方面取得了显著成效。

现金流与资产状况

尽管公司在盈利方面表现出色，但现金流状况却不容乐观。每股经营性现金流为-0.04元，同比下降15585.54%，这可能意味着公司在运营过程中面临一定的资金压力。此外，货币资金从11.75亿元减少到10亿元，下降了14.92%，进一步反映了公司现金流的紧张。

应收账款与偿债能力

公司应收账款为1.23亿元，较去年同期的1.27亿元略有下降，降幅为2.95%。然而，应收账款与利润的比例高达670.91%，提示投资者需关注应收账款的回收情况。另一方面，公司现金资产非常健康，显示出较强的偿债能力。

商业模式与未来发展

大东南的业绩主要依赖于研发驱动，这需要投资者深入研究其研发活动的实际效果。自上市以来，公司累计融资总额达28.24亿元，累计分红总额为1.72亿元，分红融资比仅为0.06，显示出公司更倾向于将资金用于再投资而非分红。

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