德冠新材（001378）2025年一季度业绩下滑，应收账款增加与三费上升成关注点

近期德冠新材（001378）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

德冠新材（001378）在2025年一季度的财务报告显示，公司营业总收入为3.54亿元，同比下降3.23%；归母净利润为2210.97万元，同比下降15.39%；扣非净利润为1987.68万元，同比下降24.44%。这些数据显示公司在该季度的盈利能力有所减弱。

收入与利润分析

从主营收入构成来看，虽然具体分类未详细列出，但整体收入下降的同时，公司的毛利率也从去年同期的水平降至14.09%，同比减少了1.79个百分点。净利率同样出现下滑，由去年的水平降至6.24%，同比减少了12.56%。这表明公司在成本控制方面遇到了挑战。

成本与费用分析

值得注意的是，尽管三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为1688.63万元，占营收比例达到了4.77%，较去年同期增长了33.17%，显示出公司在运营成本上的压力增大。

资产负债状况

截至报告期末，德冠新材的货币资金为3.52亿元，较去年同期大幅减少68.51%，而应收账款则增加了23.70%，达到6596.91万元，占最新年报归母净利润的比例高达70.9%。此外，有息负债显著降低至7698.24万元，同比减少了79.52%。

现金流与股东权益

每股经营性现金流为-0.03元，虽然较去年同期的-0.24元有所改善，但仍处于负值状态。每股净资产为14.37元，同比增长0.32%，显示出公司在资产保值增值方面的微弱进展。

商业模式与资本运作

根据财报分析工具显示，德冠新材的ROIC为3.74%，资本回报率不高，且净利率为6.12%，表明公司产品或服务的附加值一般。自上市以来，公司累计融资10.56亿元，累计分红8666.68万元，分红融资比仅为0.08，显示出公司更侧重于资本扩张而非股东回报。

综上所述，德冠新材在2025年一季度的表现不尽如人意，尤其是在收入增长放缓、成本上升和现金流管理方面存在一定的挑战。未来需密切关注其应收账款的回收情况以及成本控制措施的有效性。

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