晶升股份（688478）2025年一季报简析：净利润减117.1%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期晶升股份（688478）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入7081.35万元，同比下降12.69%，归母净利润-253.32万元，同比下降117.1%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7081.35万元，同比下降12.69%，第一季度归母净利润-253.32万元，同比下降117.1%。本报告期晶升股份应收账款上升，应收账款同比增幅达38.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率4.53%，同比减86.15%，净利率-3.58%，同比减119.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计797.14万元，三费占营收比11.26%，同比减19.32%，每股净资产11.37元，同比减1.19%，每股经营性现金流-0.37元，同比减171.62%，每股收益-0.02元，同比减118.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.25%，资本回报率不强。然而去年的净利率为12.65%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额11.25亿元，累计分红总额6226.47万元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-16.21%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达292.5%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8900.0万元，每股收益均值在0.64元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：答环节
答：问环节
Q我们发现碳化硅行业有反转迹象出现，请问客户那边的情况如何？
虽然目前碳化硅行业整体面临成本压力，但随着碳化硅衬底价格的下降，下游应用不断拓展。目前碳化硅在新兴领域的应用机会已逐渐涌现，在传统领域的应用覆盖面也变得更加宽广。从公司实际业务角度来看，下游客户处有新的设备需求产生，意向订单情况较之前有所好转。除8英寸长晶设备以外，近期也会有6英寸设备的发货计划。
Q公司在上市前已开始8英寸碳化硅长晶设备的储备工作，请问公司8英寸设备目前进展如何？
我们的8英寸碳化硅长晶设备已覆盖公司80%左右的碳化硅客户，且基本都已完成交付并验证成功。中国大陆客户以外，公司8英寸设备在台湾客户处也已通过验证并开始批量交付。目前碳化硅8英寸的良率仍在爬坡阶段，还不能够大规模取代6英寸。接下来我们会继续与客户紧密协作，匹配客户8英寸工艺的改进不断对设备进行优化升级。
Q根据业绩快报公告，公司2024年营收增速放缓，请问对于2025年的业绩展望如何？
结合在手订单和与客户的沟通情况来看，我们有信心2025年在整体营收方面继续保持增长。25年的利润预计仍然会面临行业波动和市场竞争带来的挑战，但我们也会通过内部运营管理效率的提升、供应链的优化整合，高附加值高竞争力的新产品的开发等策略来积极应对利润方面的压力。
Q光伏产品的毛利情况是否不理想？光伏行业的调整是否给公司带来很大库存压力？
是的，光伏行业调整与竞争格局加剧确实导致公司光伏设备毛利下降。今年一季度我们已将之前光伏设备的订单发货完毕，目前库存压力较小。我们将继续保持光伏拉晶系统智能化自动化的技术先进性，助力客户进一步提升其竞争优势。
Q公司是否会考虑将现有的自动化控制等技术应用于机器人？
对于跨行业的领域，我们会积极探索其与公司现有技术融合的可能性，而且会更倾向于通过与其他产业合作的形式进行共同开发，合作模式包括但不限于外部团队协作、投资以及并购等形式

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