七匹狼（002029）2024年年报简析：净利润增5.35%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期七匹狼（002029）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入31.4亿元，同比下降8.84%，归母净利润2.85亿元，同比上升5.35%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.46亿元，同比下降11.33%，第四季度归母净利润4893.75万元，同比下降28.38%。本报告期七匹狼盈利能力上升，毛利率同比增幅3.43%，净利率同比增幅9.62%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利3.35亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率51.63%，同比增3.43%，净利率10.33%，同比增9.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.93亿元，三费占营收比37.99%，同比增27.78%，每股净资产9.32元，同比增9.56%，每股经营性现金流0.35元，同比减31.63%，每股收益0.41元，同比增7.89%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 研发费用变动幅度为-29.78%,原因:报告期公司为提升研发活动的整体效率，优化研发资源配置，将部分研发活动前置至前端供应链，与供应链合作伙伴协同创新，相应减少了在内部自行开展的部分研发项目投入。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.21%,原因:报告期收到的商品销售款较上年同期减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为147.29%,原因:报告期投资支付的定期存款金额较上年同期减少。
4. 长期股权投资变动幅度为32.44%,原因:公司报告期对福建七匹狼集团财务有限公司进行增资。
5. 使用权资产变动幅度为90.49%,原因:报告期公司承租超一年期租赁资产增加。
6. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:报告期公司偿还三年期银行贷款。
7. 租赁负债变动幅度为167.27%,原因:报告期公司承租超一年期租赁业务应付款增加。
8. 交易性金融资产变动幅度为132.47%,原因:报告期公司加大交易性金融资产理财产品和股票投资规模，叠加股票公允价值溢价增加。
9. 开发支出变动幅度为-100.0%,原因:报告期符合资本化条件的研发投入减少。
10. 递延所得税资产变动幅度为-30.64%,原因:报告期末单家纳税人主体的递延所得税资产与递延所得税负债以抵减后净额列示。
11. 应付股利的变动原因:报告期末尚未支付的少数股东分红款增加。
12. 一年内到期的非流动负债变动幅度为38.88%,原因:报告期公司租赁负债中一年内需支付的租赁负债额较期初增加。
13. 递延所得税负债变动幅度为-81.94%,原因:报告期末单家纳税人主体的递延所得税资产与递延所得税负债以抵减后净额列示。
14. 库存股变动幅度为-72.57%,原因:报告期公司以前年度回购的库存股注销。
15. 其他综合收益变动幅度为356.83%,原因:报告期由于其他权益工具投资公允价值变动较期初增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.25%，历来资本回报率不强。去年的净利率为10.33%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市21年以来，累计融资总额25.85亿元，累计分红总额9.72亿元，分红融资比为0.38。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为80.78%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为8.33%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.21%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达142.78%）

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