ST步步高（002251）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期ST步步高（002251）发布2024年年报。根据财报显示，ST步步高营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入34.38亿元，同比上升10.87%，归母净利润12.12亿元，同比上升164.16%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.07亿元，同比上升30.65%，第四季度归母净利润-8.08亿元，同比上升34.69%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5.61亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.81%，同比减14.84%，净利率35.76%，同比增158.64%，销售费用、管理费用、财务费用总计15.82亿元，三费占营收比46.0%，同比减35.42%，每股净资产2.93元，同比减11.66%，每股经营性现金流-0.08元，同比增95.03%，每股收益0.45元，同比增164.29%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为-61.03%,原因:重整期间部分借款无需计息。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为84.54%,原因:报告期经营业绩较上年同期改善；报告期支付了重整前欠缴的社保、税金等。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-258.19%,原因:报告期子公司小额贷款公司收回贷款减少；上年同期出售基建营与康富股权取得投资收入。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-32.75%,原因:报告期收到重整投资款以及支付共益债。
5. 应收款项变动幅度为-54.39%,原因:门店数量减少导致应收款减少。
6. 存货变动幅度为-29.77%,原因:销售了年前商品备货及闭店影响。
7. 使用权资产变动幅度为-56.32%,原因:闭店导致租赁物业减少。
8. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:按重整方案进行了债务结构调整。
9. 长期借款变动幅度为67.2%,原因:按重整方案进行了债务结构调整。
10. 租赁负债变动幅度为-55.49%,原因:闭店导致租赁物业减少。
11. 应收款项融资变动幅度为1174.48%,原因:银行承兑汇票增加。
12. 预付款项变动幅度为-46.88%,原因:预付款项平账。
13. 其他权益工具投资变动幅度为-64.8%,原因:持股的权益工具投资期末净资产减少。
14. 开发支出变动幅度为-45.02%,原因:部分研发项目完工转资。
15. 商誉变动幅度为-42.43%,原因:南城百货商誉减值。
16. 递延所得税资产变动幅度为-54.55%,原因:利润波动影响。
17. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:银行承兑汇票减少。
18. 应付账款变动幅度为-69.61%,原因:货款支付及重整债权转股。
19. 应付职工薪酬变动幅度为-67.35%,原因:支付重整前欠缴的社保。
20. 应交税费变动幅度为-77.32%,原因:支付重整前欠缴的税款。
21. 其他应付款变动幅度为-50.05%,原因:重整债权转股、支付共益债及往来款。
22. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-51.63%,原因:按重整方案进行了债务结构调整。
23. 长期应付款变动幅度为272.52%,原因:按重整方案进行了债务结构调整。
24. 资本公积变动幅度为47.19%,原因:重整收到投资款以及债转股。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.61%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。然而去年的净利率为35.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额48.68亿元，累计分红总额16.84亿元，分红融资比为0.35。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.41%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.45%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.35%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在2.16亿元，每股收益均值在0.08元。

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