柳药集团（603368）2024年年报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期柳药集团（603368）发布2024年年报。根据财报显示，柳药集团营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入211.82亿元，同比上升1.78%，归母净利润8.55亿元，同比上升0.62%。按单季度数据看，第四季度营业总收入51.89亿元，同比下降0.11%，第四季度归母净利润1.39亿元，同比下降20.6%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利9.46亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.37%，同比减4.39%，净利率4.1%，同比减5.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.89亿元，三费占营收比6.08%，同比减0.58%，每股净资产18.72元，同比增4.91%，每股经营性现金流2.1元，同比增28.06%，每股收益2.21元，同比减5.96%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为41.07%,原因:本期收到以现金结算的货款增加。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为29.54%,原因:本期购买大额存单增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为113.46%,原因:本期收到定向增发股票募集资金。
4. 应收款项融资变动幅度为52.73%,原因:银行承兑汇票及应收保理增加。
5. 一年内到期的非流动资产变动幅度为53.19%,原因:大额定期存单及利息增加。
6. 其他流动资产变动幅度为-35.65%,原因:税费重分类减少。
7. 长期股权投资变动幅度为-33.42%,原因:对联营企业减资。
8. 其他权益工具投资变动幅度为-100.0%,原因:投资款会计科目重分类。
9. 在建工程变动幅度为128.69%,原因:玉林中药产业园二期项目投入增加。
10. 其他非流动资产变动幅度为-50.9%,原因:大额存单及利息重分类到其他非流动资产减少。
11. 合同负债变动幅度为104.23%,原因:本期预收货款增加。
12. 应交税费变动幅度为-50.41%,原因:应交增值税减少。
13. 其他应付款变动幅度为41.87%,原因:尚未支付收购万通制药少数股东权益收购款。
14. 库存股变动幅度为-37.7%,原因:限制性股票完成预留授予。
15. 营业收入变动幅度为1.78%,原因:本期公司销售规模增长。
16. 营业成本变动幅度为2.38%,原因:本期公司销售规模扩大。
17. 销售费用变动幅度为13.71%,原因:本期销售规模扩大相关费用相应增长，与管理费用重分类。
18. 管理费用变动幅度为-9.89%,原因:本期与销售费用重分类。
19. 财务费用变动幅度为-5.71%,原因:本期银行贷款、贴现利率下降。
20. 研发费用变动幅度为8.15%,原因:本期工业子公司开展研发项目投入增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.85%，资本回报率一般。去年的净利率为4.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额30.87亿元，累计分红总额14.94亿元，分红融资比为0.48。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为45%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.9%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1239.95%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在8.77亿元，每股收益均值在2.2元。

持有柳药集团最多的基金为天弘医疗健康混合A，目前规模为2.39亿元，最新净值1.3357（3月27日），较上一交易日上涨2.23%，近一年下跌6.15%。该基金现任基金经理为吕俏。

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