华鑫证券：给予倍轻松买入评级

华鑫证券有限责任公司孙山山近期对倍轻松进行研究并发布了研究报告《公司动态研究报告：按摩器细分赛道开创者，产品+渠道双轮驱动》，本报告对倍轻松给出买入评级，当前股价为30.59元。

　　倍轻松(688793)
　　投资要点
　　按摩器细分赛道开创者，拥有众多发明专利
　　公司是眼部按摩器、头部按摩器以及智能便携按摩器等按摩器具细分行业的开创者，属于国家高新技术企业，在智能便携按摩器领域拥有突出的研发能力。截至2024年6月底，公司及子公司获得各类知识产权总数达到1868项。公司拥有自主品牌“breo”与“倍轻松”为主，已将自主品牌产品销往欧美、日韩、香港、东南亚等境外市场。
　　业绩短期承压，关注需求修复
　　最新数据显示，2024Q1-Q3公司营收8.4亿元，同减11%；归母净利润0.13亿元，同增180%。其中2024Q3营收2.33亿元，同减32%；归母净利润亏损0.13亿元，系处于淡季及需求疲软所致。当前公司产品+渠道双轮驱动：产品端不断推新品，颈肩按摩器领域的Neck5Lite产品和柔性眼部按摩器领域的See X3产品获得年度Red Dot Award和IF双料设计大奖。渠道端，公司逐步转向线上和线下协同发展。目前在天猫、京东等及抖音、拼多多等新兴渠道均布局，公司早已布局微信小店，我们认为随着微信小店送礼物功能全面推广叠加春节旺季，公司有望在电商平台继续提升市占率。
　　盈利预测
　　我们看好公司在按摩器领域深耕细作，不断推陈出新。预计公司2024-2026年营收分别为11.5/14.3/17.2亿元，EPS分别为0.14/0.29/0.52元，当前股价对应PE分别为227/106/59倍，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、渠道增长不及预期、新品推广不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券陈亮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为75.49%，其预测2024年度归属净利润为盈利2800万，根据现价换算的预测PE为92.7。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级3家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为40.73。

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