蓝焰控股（000968）2024年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期蓝焰控股（000968）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入17.96亿元，同比上升1.99%，归母净利润3.02亿元，同比下降28.52%。按单季度数据看，第三季度营业总收入6.37亿元，同比上升10.94%，第三季度归母净利润7918.25万元，同比下降21.48%。本报告期蓝焰控股公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达225.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率33.61%，同比减13.09%，净利率16.56%，同比减26.15%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.3亿元，三费占营收比12.83%，同比增0.37%，每股净资产6.0元，同比增3.57%，每股经营性现金流0.83元，同比增135.95%，每股收益0.31元，同比减29.55%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.18%，资本回报率一般。去年的净利率为22.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额37.24亿元，累计分红总额9.71亿元，分红融资比为0.26。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达35.09%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达199.42%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请贵公司介绍一下“规模化地面抽采”“煤与煤层气共采”。
答：按照目前的行业标准，对于煤层气规模化地面抽采暂无明确的指标，一般来说是指在一定区域内，通过前期勘探试验，具备商业化开发条件后，制定整体开发利用方案，建立集中化的地面抽采设施和系统，对煤层气进行大规模、高效的开发和收集。通常涉及多个井位的布置、地面集输管网的建设以及综合处理设施的配备，旨在实现煤层气资源的高效开发、集输和利用。通过规模化开发，可以摊薄固定成本，提高生产效率，降低单井生产成本；同时能够最大限度地开发煤层气资源，减少资源浪费。 煤与煤层气共采是指按照煤矿采掘现状和衔接规划，将矿井划分成规划区、准备区、生产区和采空区四个区域，并针对不同区域的特点，选择相应的煤层气（瓦斯）抽采方式，将地面抽采与井下抽采相结合，全面提升煤矿安全保障能力和煤层气资源综合利用水平，实现煤炭与煤层气两种资源的安全、高效、协调开发。
公司作为全国最早的煤层气地面开发企业之一，拥有一整套具有自主知识产权的煤层气地面开发利用技术，创立了“采煤采气一体化”综合开发模式，依托煤与煤层气共采全国重点实验室平台，以技术创新带动煤矿和煤层气产业互利共赢。
2.请问贵公司目前煤层气探明储量情况。
截至目前，公司已获取煤层气矿业权 23宗，合计面积 2653平方千米，累计探明地质储量 474.69亿立方米。
3.请问目前贵公司在深部煤层气勘探开发方面有什么难点？
目前公司在沁水盆地武乡南、和顺横岭区块开展深部煤层气勘探开发试验，煤层埋深均超过 1200 米。相比浅部煤层气，深部煤层气具有地应力高、煤体结构破碎、煤层松软、渗透性差等特点。深部煤层气开发较常规煤层气开发具有地质条件复杂、钻井与完井技术要求高、压裂改造效果不佳、勘探和开发成本较高等难点。
4.请问贵公司，2024 半年报显示公司的研发投入同比增加 20.78%，主要投入在煤层气勘探开发的哪一环节？在技术攻关方面，公司目前有哪些举措？
公司坚持创新驱动发展战略，依托煤与煤层气共采全国重点实验室及国家、省部级科研项目，为煤层气提产上量提供了有力的技术支撑。报告期内，公司研发投入主要在优化施工工艺、低产低效井改造、地质基础认识和储层改造技术研究等方面，包含现场试验工程与理论研究。在技术攻关方面，公司按照“地质工程一体化”总体攻关思路，成立深部煤层气技术攻关小组，围绕“沁水煤田深部煤层气”地质及工艺体系研究项目开展技术攻关，进一步对地质构造、煤体结构等区块条件进行分析，厘清构造有利区，优选规划新建井井位，不断优化施工工艺，推动勘探区块尽快实现规模化经济开发。同时公司积极与央企、高校等科研院所合作，合力研究煤层气开发领域的共性技术瓶颈问题。
5.请问贵公司，2024年上半年营业收入同比下降的原因是什么？营业收入组成部分中，建筑施工业（气井建造工程）同比增长的原因是什么？
2024年上半年公司的营业收入同比略有下降的原因主要为国内LNG 价格同比持续下滑，导致公司煤层气销售均价同比有所降低。2024年上半年公司完成新疆水溪沟矿区煤层气开发项目部分钻井压裂任务，按照整体进度，对相应的工程进行结算，导致建筑施工业(气井建造工程)营业收入同比变化较大。
6.请贵公司介绍一下省内侯甲-龙湾、沁水加密井等项目的建设情况。
侯甲—龙湾项目是公司与华北油田合作的煤层气开发项目，目前一期工程已基本建设完成，正在逐步释放产能中，日产气量已稳定在12 万方/天以上，二期工程已办理了前期手续，正在按照施工计划稳步推进中；晋城加密井项目主要是通过实施加密井，确保沁水主力开发区块产量的稳定，目前该项目建设进度已过半，预计年底可完成建设，并逐步释放产能。
7. 请问贵公司，煤层气井的建设周期有多久？
气井建设的过程包括规划、设计、施工、运营，其中从开工建设到达产要经历钻井、压裂、排采等过程，还需要完善供电、集输管道等配套工程，周期一般为半年到一年时间。
8. 请问贵公司，未来几年能否继续保持高分红比例？
今年根据中国证监会鼓励上市公司现金分红，给予投资者稳定持续合理报的指导意见，在符合利润分配原则、保证公司正常经营资金需求和长远发展的前提下，我们加大了分红力度，年度利润分配预案分红率超 30%，同比增长近两倍，近三年，累计派现 2.709 亿，占三年平均归母净利润的 57.70%，远远超过了《公司章程》规定的“最近三年以现金方式累计分红的利润应不少于最近三年实现的年均可分配利润的 30%”。为保证公司利润分配政策的连续性和稳定性，公司严格按照相关法律法规的要求，制定了《未来三年（2024—2026年）股东报规划》，使广大投资者共同分享公司发展的成果。

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