菱电电控（688667）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期菱电电控（688667）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.36亿元，同比上升13.65%，归母净利润739.35万元，同比下降75.83%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.8亿元，同比上升16.8%，第二季度归母净利润701.53万元，同比下降58.71%。本报告期菱电电控公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达632.23%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.55%，同比减17.18%，净利率1.38%，同比减78.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计3136.75万元，三费占营收比5.85%，同比减8.13%，每股净资产31.1元，同比增3.2%，每股经营性现金流-0.67元，同比增52.16%，每股收益0.14元，同比减76.27%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.98%，资本回报率不强。去年的净利率为4.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额9.73亿元，累计分红总额5349.83万元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-12.96%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达632.23%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：没有高压喷油器的情况下，我们的产品在乘用车领域有竞争优势吗？

答：尊敬的投资者您好，公司 EMS 的竞争优势主要在于能够快速便捷服务客户；公司已经掌握 PFI 和 GDI 发动机的电控技术。高压喷油器应用于 GDI 发动机，目前公司已装机的 GDI 乘用车项目尚未因为公司不能提供高压喷油器产品而丢失。

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