采纳股份（301122）2024年中报简析：增收不增利

据证券之星公开数据整理，近期采纳股份（301122）发布2024年中报。根据财报显示，采纳股份增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入1.94亿元，同比上升9.78%，归母净利润3319.89万元，同比下降35.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入8379.48万元，同比下降24.01%，第二季度归母净利润815.34万元，同比下降76.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率39.18%，同比增9.18%，净利率17.08%，同比减41.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计1513.48万元，三费占营收比7.78%，同比增47.12%，每股净资产14.65元，同比增2.61%，每股经营性现金流0.45元，同比增7.2%，每股收益0.27元，同比减35.71%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为76.4%,原因:本期赎回部分理财产品，并部分期末核算为货币资金。
2. 存货变动幅度为-19.22%,原因:本报告期计提存货跌价准备。
3. 使用权资产变动幅度为-76.38%,原因:本期预计租赁合同期限缩短。
4. 合同负债变动幅度为41.36%,原因:本期收到预收款增加。
5. 其他权益工具投资的变动原因:本期通过受让股权方式参股振宏股份。
6. 销售费用变动幅度为96.47%,原因:本期展会费用较上年同期增长。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为545.77%,原因:本期赎回理财产品同比增加。
8. 税金及附加变动幅度为39.24%,原因:本期出口免税税额增加，相应城建税、教育费附加、地方教育费附加税收增加。
9. 公允价值变动收益变动幅度为114.79%,原因:本期末理财产品公允价值变动收益。
10. 信用减值损失变动幅度为958.64%,原因:期末根据应收账款账龄计提坏账准备。
11. 资产减值损失变动幅度为-68002.02%,原因:受到FDA进口警示影响，对期末部分存货计提跌价准备。
12. 资产处置收益变动幅度为1226.01%,原因:本期处置固定资产。
13. 交易性金融资产变动幅度为-35.61%,原因:本期赎回部分理财产品，并部分期末核算为货币资金。
14. 其他应收款变动幅度为-74.07%,原因:本期收回部分保证金。
15. 其他流动资产变动幅度为31.55%,原因:本期新增定期存款。
16. 长期待摊费用变动幅度为-48.83%,原因:期初长期待摊费用本期摊销。
17. 递延所得税资产变动幅度为88.35%,原因:本期计提存货跌价准备较上期增加，相应递延所得税资产增加。
18. 其他非流动资产变动幅度为255.98%,原因:本期新增一年以上的定期存款。
19. 应交税费变动幅度为-73.24%,原因:本期期末应交所得税减少。
20. 其他应付款变动幅度为-45.68%,原因:期末代收代付款项较期初减少。
21. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-46.51%,原因:本期预计租赁合同期限缩短。
22. 其他流动负债变动幅度为-45.55%,原因:本期期末国内预收款减少，相应的待转销项税减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.13%，资本回报率一般。去年的净利率为27.42%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市2年以来，累计融资总额11.83亿元，累计分红总额1.24亿元，分红融资比为0.1。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍下公司客户在手订单以及市场需求情况？

答：根据公司半年报披露的报告期末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为 106,125,099.87 元，并且该数据口径已剔除了前次FD 进口警示中所涉及的相关受限产品。后续公司将积极拓展欧洲市场，同时将逐步布局国内渠道，公司对未来业务的发展充满信心。

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