瑞晟智能（688215）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期瑞晟智能（688215）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.83亿元，同比上升6.4%，归母净利润513.85万元，同比下降26.67%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.02亿元，同比上升4.62%，第二季度归母净利润359.25万元，同比上升4.43%。本报告期瑞晟智能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2019.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.86%，同比减15.81%，净利率3.67%，同比减38.58%，销售费用、管理费用、财务费用总计2961.81万元，三费占营收比16.17%，同比减10.01%，每股净资产11.34元，同比增2.38%，每股经营性现金流-0.36元，同比增60.27%，每股收益0.13元，同比减27.78%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为30.4%,原因:期末外币账户美元存款余额同比增长。
2. 应收票据变动幅度为-52.32%,原因:报告期应收票据背书转让支付货款导致期末余额的减少。
3. 应收款项融资变动幅度为75.99%,原因:报告期末应收商业信用等级较高的银行承兑汇票增加。
4. 预付款项变动幅度为54.34%,原因:报告期末预付货款增加。
5. 在建工程变动幅度为-94.5%,原因:在建工程验收转长期资产。
6. 短期借款变动幅度为53.76%,原因:日常经营活动需要银行短期借款增加。
7. 应付票据变动幅度为-66.05%,原因:支付到期应付票据。
8. 预收款项变动幅度为77.21%,原因:预收房租金额增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-42.29%,原因:本报告期支付上期计提的奖金。
10. 应交税费变动幅度为-39.13%,原因:本报告期末应交企业所得税减少。
11. 其他流动负债变动幅度为-59.56%,原因:未终止确认承兑汇票及待转销项税减少。
12. 租赁负债变动幅度为-33.04%,原因:适用新租赁准则租赁租金支付。
13. 营业收入变动幅度为6.4%,原因:公司持续深耕智能工厂装备业务，持续开拓市场，公司智能物流系统产品市场业务收入保持平稳增长。
14. 营业成本变动幅度为14.72%,原因:一、公司营业收入增长导致营业成本相应增长；二、公司产品材料及人工费用同比增长。
15. 销售费用变动幅度为-1.19%,原因:公司加强费用管控力度，销售费用略有降低。
16. 管理费用变动幅度为-5.68%,原因:公司加强费用管控，管理费用略有降低。
17. 财务费用变动幅度为-172.45%,原因:汇兑损失同比减少。
18. 研发费用变动幅度为-2.62%,原因:本报告期研发项目材料投入同比略有减少。
19. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为60.27%,原因:公司加强供应商管理，购买商品、接受劳务支付的现金同比减少，经营活动产生的现金流量净额同比增加。
20. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为84.12%,原因:本报告期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比减少。
21. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为38.41%,原因:本报告期取得流动资金借款收到的现金同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.68%，资本回报率不强。去年的净利率为4.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额3.48亿元，累计分红总额2082.08万元，分红融资比为0.06。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为37.79%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-11.07%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2019.39%）

重仓瑞晟智能的前十大基金见下表：

持有瑞晟智能最多的基金为创金合信启富优选股票发起A，目前规模为0.15亿元，最新净值0.8617（8月28日），较上一交易日上涨1.27%。该基金现任基金经理为王妍 张荣。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司海外市场业务拓展的怎么样了啊？

答：12023年度，公司海外主营业务收入同比增长64.61%，越南飞燕、罗氏，柬埔寨溢泰、益达、顺康等传统优质客户保持持续采购，印度、巴基斯坦、泰国等国市场保持积极拓展态势，海外市场2将保持持续快速增长。鉴于国内人力成本上升、贸易环境的不确定性，越来越多的客户选择在东南亚和南亚设立工厂布局新的产能，这一趋势为公司带来了较大的市场机遇，因此，公司将海外市场的开拓列为一项关键市场战略，通过持续布局，不断巩固在越南、柬埔寨等东南亚市场的拓展成果，提升印度、巴基斯坦等南亚市场的订单金额，同时逐步开展非洲、美洲等其他潜在市场开拓，力求在海外市场取得更好的发展。

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