瑞松科技（688090）2024年中报简析：净利润减73.91%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期瑞松科技（688090）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.04亿元，同比下降11.51%，归母净利润289.1万元，同比下降73.91%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.38亿元，同比上升18.04%，第二季度归母净利润183.27万元，同比上升143.95%。本报告期瑞松科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达479.29%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率21.76%，同比增31.4%，净利率0.98%，同比减59.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计4991.03万元，三费占营收比12.35%，同比增26.23%，每股净资产9.47元，同比减26.19%，每股经营性现金流-0.78元，同比减61.06%，每股收益0.03元，同比减75.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为-66.87%,原因:客户票据结算减少。
2. 预付款项变动幅度为140.57%,原因:材料预付款增加。
3. 其他应收款变动幅度为95.42%,原因:内部员工备用金及一般往来款增加。
4. 其他流动资产变动幅度为377.06%,原因:留抵增值税增加。
5. 在建工程变动幅度为692.48%,原因:在安装、调试系统增加。
6. 使用权资产变动幅度为44.18%,原因:武汉公司续租厂房。
7. 长期待摊费用变动幅度为70.43%,原因:厂房装修及改建支出增加。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-44.72%,原因:上年末计提双薪及绩效。
9. 应交税费变动幅度为-59.47%,原因:应交增值税减少。
10. 其他应付款变动幅度为-44.16%,原因:一般往来款减少。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为199.85%,原因:一年内到期的长期借款增加。
12. 租赁负债变动幅度为37.87%,原因:武汉公司厂房续租。
13. 实收资本（或股本）变动幅度为39.84%,原因:资本公积转增股本。
14. 资本公积变动幅度为-4.32%,原因:资本公积转增股本及股权激励行权。
15. 库存股变动幅度为-38.15%,原因:股权激励行权。
16. 营业收入变动幅度为-11.51%,原因:公司本报告期内对业务作出一定调整，减少了部分低毛利订单承接；同时部分项目验收周期有所延长，对公司业绩有一定影响。
17. 营业成本变动幅度为-17.03%,原因:一方面公司营业收入减少，另外公司不断加强项目管理力度，项目毛利率有所上升。
18. 销售费用变动幅度为13.59%,原因:本期销售人员增加及售后服务费增加。
19. 管理费用变动幅度为11.79%,原因:本期管理人员增加导致职工薪酬有所增加，另外本年折旧摊销费用、交通差旅费、中介机构服务等费用有所增加。
20. 财务费用变动幅度为-53.76%,原因:本期借款利率有所下降，另外供应链票据现金折扣费用减少。
21. 研发费用变动幅度为-16.91%,原因:本年部分研发项目已基本完成，研发投入相对减少。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-125.22%,原因:本年销售商品、提供劳务收到的现金减少。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-70.58%,原因:购建固定资产、无形资产和其他长期资产相关的支出增加。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为105.18%,原因:本年增加长期借款金额，偿还银行借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.88%，资本回报率不强。去年的净利率为5.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额4.64亿元，累计分红总额6082.66万元，分红融资比为0.13。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.26%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1.31%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达479.29%）

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