合锻智能（603011）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期合锻智能（603011）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.08亿元，同比上升16.83%，归母净利润1073.65万元，同比下降76.75%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.91亿元，同比上升22.22%，第二季度归母净利润527.99万元，同比下降80.42%。本报告期合锻智能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达4889.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率24.81%，同比减8.21%，净利率1.17%，同比减80.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.47亿元，三费占营收比16.21%，同比增8.97%，每股净资产4.52元，同比增0.13%，每股经营性现金流0.12元，同比增158.91%，每股收益0.02元，同比减77.78%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-41.86%,原因:本期归还银行借款、购买理财产品。
2. 交易性金融资产变动幅度为413200.89%,原因:本期购买理财产品。
3. 应收票据变动幅度为65.15%,原因:本期公司收到的银行承兑汇票较多。
4. 其他应收款变动幅度为79.47%,原因:支付的保证金增加。
5. 长期应收款变动幅度为-100.0%,原因:重分类至应收账款。
6. 在建工程变动幅度为52.29%,原因:本期年产80台煤炭智能干选机产业化项目（一期）投入金额较多。
7. 应付票据变动幅度为49.57%,原因:本期开具的应付票据增加。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-58.56%,原因:去年底计提的奖金本期发放。
9. 应交税费变动幅度为-47.8%,原因:应交企业所得税减少。
10. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-67.52%,原因:本期归还长期借款。
11. 其他流动负债变动幅度为33.01%,原因:合同负债中销项税重分类。
12. 专项储备变动幅度为39.1%,原因:本期计提的安全生产费用增加。
13. 管理费用变动幅度为36.34%,原因:职工薪酬增加。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为158.91%,原因:销售商品、提供劳务收到的现金增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为54.18%,原因:投资支付的现金减少。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-388.53%,原因:取得借款收到的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.55%，历来资本回报率不强。去年的净利率为0.87%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额17.21亿元，累计分红总额1.58亿元，分红融资比为0.09。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.46%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.33%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达4889.36%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2023年年报所得税4万元，公司历年都没有这么高的且跟2023年营业收入也不匹配，请解释下这个税费的由来。公司2023年和2024年向银行融资且金额巨大都在380000万元左右，远远超过公司运营成本，是现金流出现严重短缺吗？这么大的金额每年要产生多少利息？请详细说明资金用途。

答：尊敬的投资者，您好！2023年是母公司预计未来盈利难以弥补累计亏损，故停止确认了以前年度确认的所得税递延资产。融资额度是争取大一些，实际使用远远小于额度，主要是各家银行产品的特点不一样，公司结合经营需要找与银行的特点进行更有效的融资。目前利率在2000万左右，目前已采取有效措施降低到1500-1000万元。感谢您对公司的关注！

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