张小泉（301055）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期张小泉（301055）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.3亿元，同比上升15.09%，归母净利润1226.15万元，同比上升93.15%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.17亿元，同比上升18.99%，第二季度归母净利润459.93万元，同比上升316.32%。本报告期张小泉盈利能力上升，毛利率同比增幅5.34%，净利率同比增幅58%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率36.5%，同比增5.34%，净利率3.44%，同比增58.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.2亿元，三费占营收比27.88%，同比增4.86%，每股净资产3.99元，同比减4.78%，每股经营性现金流0.2元，同比减17.62%，每股收益0.08元，同比增100.0%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-31.99%,原因:回购股票以及向股东支付现金红利。
2. 使用权资产变动幅度为-40.78%,原因:计提折旧。
3. 短期借款变动幅度为-97.49%,原因:本期末未到期银行贷款余额减少。
4. 租赁负债变动幅度为-78.28%,原因:随着租赁合同执行，未支付租赁付款额减少。
5. 应付票据变动幅度为80.11%,原因:为支付供应商货款开具银行承兑汇票增加。
6. 财务费用变动幅度为36.39%,原因:利息收入同比减少。
7. 所得税费用变动幅度为-33.59%,原因:子公司盈亏结构发生变化，合并当期所得税费用降低。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为87.8%,原因:本期公司购买大额可转让定期存单减少。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-54.84%,原因:回购股票。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.81%，资本回报率不强。去年的净利率为3.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额2.69亿元，累计分红总额1.40亿元，分红融资比为0.52。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达115.33%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司在渠道方面的布局以及下一步渠道经营规划是怎么样的？

答：公司将持续推进渠道由较大、较全的五金刀剪耐用品产品营销网络向“广而强、全而精”的半快速消费品产品营销网络的质量升级，以达成产品“上规模、高时效、快流转、有层次、能进退”的营销目的为目标，建成“线上有示范、线下有代表、新兴渠道有前瞻、特殊渠道有占位、外贸渠道有基础”的“五有”标准营销渠道，形成零售占据高端、电商 超占据中端、批发小超主打性价比、新兴渠道和特殊渠道挤占空位以及外贸渠道进军境外的渠道布局。

在线下渠道，公司将继续采用城市合伙人模式，建立配销业务标准，核定配销业务的分销单位，形成配销业务的标准化操作手册，利用前期标杆城市数据作为参照，持续推进配送访销模式体系建设。

在线上渠道，公司将以电商平台属性特点为依据，推进个性化产品矩阵布局的优化，细化每个渠道、店铺的主推产品。整合天猫、京东、拼多多等电商平台直销、代销店铺及经销商店铺管理，统一步调，提升直播运营、内容运营密度，注重大促节点的整合营销，提高营销活动的投入产出比，推动销售额的增长和品牌影响力的提升。大力推进抖音、快手、视频号等新兴平台店铺的多种经营模式，通过与头部达人合作，推动品牌展现、流量提升；以腰部达人的合作推动产品流量稳定增长，助力销售提升；通过自营店铺、自播账户的运营，承接品牌和产品流量，达成业绩增长。

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