银轮股份（002126）2024年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期银轮股份（002126）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入61.52亿元，同比上升16.9%，归母净利润4.03亿元，同比上升41.13%。按单季度数据看，第二季度营业总收入31.82亿元，同比上升17.55%，第二季度归母净利润2.11亿元，同比上升33.34%。本报告期银轮股份盈利能力上升，毛利率同比增幅3.3%，净利率同比增幅17.34%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率21.23%，同比增3.3%，净利率7.21%，同比增17.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.2亿元，三费占营收比8.45%，同比增1.47%，每股净资产7.07元，同比增14.33%，每股经营性现金流0.43元，同比增107.4%，每股收益0.5元，同比增38.89%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为46.13%,原因:产品三包费用增加。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为114.19%,原因:销售商品收到的收入增加。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为37.44%,原因:公司理财产品较上年同期未赎回金额减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-59.37%,原因:归还银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.01%，资本回报率一般。去年的净利率为6.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市17年以来，累计融资总额17.84亿元，累计分红总额5.37亿元，分红融资比为0.3。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.51%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.8%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.19%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达694.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在8.45亿元，每股收益均值在1.02元。

重仓银轮股份的前十大基金见下表：

持有银轮股份最多的基金为南方景气驱动混合A，目前规模为16.92亿元，最新净值0.5551（8月27日），较上一交易日下跌0.11%，近一年下跌17.65%。该基金现任基金经理为郑诗韵。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2024年上半年经营情况分析

答：1、营收方面2024年上半年实现营收61.52亿元，同比增长16.90%。其中，二季度实现营利收入31.82亿元，再创历史新高。2、盈利情况2024年上半年克服原材料大幅度上涨，国际海运费上涨、客户年降影响等因素，实现归母净利润4.03亿元，同比增长41.13%；实现扣非归母净利润3.64亿元，同比增长40.78%。其中，二季度实现归母净利润2.11亿元，创历史新高，归母净利率6.63%，盈利能力继续改善。3、2024年半年度的主要非经收益2024年上半年非经收益，主要是根据2024年财务预算要求“以OPCC（扣除资本费用后的利润率）以经营效率的提升保障短期与中长期资本支出、生产运营、股东分红等现金流需求”，在此要求指引下，二季度处理部分闲置资产，笼资金投入主业发展。4、北美、欧洲板块经营情况2024年上半年北美经营体同比扭亏为盈，实现营收近7.06亿元，同比增长50.67%；实现净利润1,785.33万元，主要来源于墨西哥工厂的贡献，预期北美经营体下半年盈利能力进一步改善。2024年上半年欧洲经营体实现营业收入8,557.97万元，同比增长90.70%；实现净利润-741.17万元，与去年同期相比，已实现了显著减亏。5、期间费用管理费用费用率略有波动，主要是海外经营体费用率增加包括薪酬、差旅费等；销售费用对三包费用预提充分；财务费用2024年上半年汇兑收益800多万元，其中一季度汇兑损益300万元左右，二季度汇兑收益1100万元左右。6、经营性现金流经营活动产生的现金流量净额3.53亿元，经营活动现金流稳健。7、新项目订单获取再创新高报告期内，累计新获取超130个项目，根据客户需求与预测，生命周期内新获项目达产后将为公司新增年销售收入约41.43亿元，其中按区域划分，国际订单占46.02%，国内订单占53.98%。按行业划分，商用车与非道路订单占22.74%，乘用车订单占63.16%，数字能源订单占14.10%。

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