凯普生物（300639）2023年年报简析：净利润减91.86%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期凯普生物（300639）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中凯普生物净利润减91.86%，三费占比上升明显。截至本报告期末，公司营业总收入11.04亿元，同比下降80.27%，归母净利润1.4亿元，同比下降91.86%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.54亿元，同比下降81.04%，第四季度归母净利润-3163.08万元，同比下降113.3%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利3亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率61.03%，同比减12.02%，净利率6.2%，同比减80.73%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.21亿元，三费占营收比47.17%，同比增212.48%，每股净资产7.49元，同比减32.93%，每股经营性现金流0.49元，同比减83.47%，每股收益0.25元，同比减90.46%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-39.35%,原因:销售收入下降，销售人员薪酬和市场推广费减少。
2. 管理费用变动幅度为-34.61%,原因:销售规模减少，管理费用相应减少。
3. 财务费用变动幅度为-309.39%,原因:银行利息收入增加。
4. 研发费用变动幅度为-44.87%,原因:调整研发投入节奏。
5. 经营活动现金流入小计变动幅度为-46.32%,原因:销售产品、提供劳务收到的现金减少。
6. 经营活动现金流出小计变动幅度为-31.42%,原因:购买材料、支付职工工资减少。
7. 投资活动现金流入小计变动幅度为-58.18%,原因:收回交易性金融资产的资金减少。
8. 投资活动现金流出小计变动幅度为-57.19%,原因:购买交易性金融资产的资金和支付长期资产的资金减少。
9. 筹资活动现金流入小计变动幅度为-62.11%,原因:银行借款减少。
10. 货币资金变动幅度为-25.36%,原因:归还银行借款和产业园投资。
11. 应收款项变动幅度为-30.62%,原因:应收款减少。
12. 在建工程变动幅度为192.33%,原因:对凯普医学科学园和潮州康和医院的投资。
13. 使用权资产变动幅度为-33.61%,原因:租赁经营性物业减少。
14. 短期借款变动幅度为-97.85%,原因:归还银行借款。
15. 合同负债变动幅度为-59.67%,原因:预收合同款减少。
16. 长期借款的变动原因:凯普医学科学园的专项贷款。
17. 租赁负债变动幅度为-43.01%,原因:房屋租赁减少。
18. 应收票据变动幅度为-35.77%,原因:尚未到期的银行承兑汇票减少。
19. 预付款项变动幅度为-41.12%,原因:预付购货款减少。
20. 无形资产变动幅度为34.76%,原因:购买土地使用权和研发支出转为无形资产。
21. 应付账款变动幅度为-69.22%,原因:采购材料减少。
22. 应付职工薪酬变动幅度为-54.79%,原因:尚未支付的短期薪酬减少。
23. 应交税费变动幅度为-77.67%,原因:尚未支付的企业所得税减少。
24. 其他流动负债变动幅度为-50.79%,原因:合同履约义务税金减少。
25. 递延所得税负债变动幅度为-41.96%,原因:转回递延所得税负债。
26. 股本变动幅度为47.7%,原因:公积金转增股本。
27. 库存股变动幅度为-33.33%,原因:注销回购的股份。
28. 盈余公积变动幅度为54.49%,原因:计提盈余公积金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司应收账款体量较大。在主营业务没有发生重大变化的情况下，公司报告期内的应收账款的变动表明公司的回款压力正在变坏。建议在年报或半年报中查看该会计项目的两个信息，其一是计提，对于大概率收不回的款，公司一般会做坏账准备，可查看计提的金额和准备估算规模。另外就是应收账款账龄，就是这笔帐欠了多少长时间了，一般大部分都是一年以内的，如果超一年的应收账款占比较高则需要重点注意。公司固定资产相较于营收规模较大，建议重点分析公司固定资产质量。折旧一般是针对固定资产一次性支出过大然后进行会计处理的方法，比如100万购进了一台设备，按照每年20万的营业成本算入接下来5年的年报中，防止全部计入一年中导致利润值比较难看，是一种平滑报表的方法，感兴趣的可以在年报中看下公司比较详细的折旧方法，有时候比较过分，会有通过延长资产的折旧年限做高当前利润的动机。可以关注折旧方法和时间年限是否公允，警惕通过做低折旧提高短期利润的企业。

负债状况方面，公司账上现金相对于短债充裕，短期无偿债压力。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流比利润高太多，通常是好事，建议确认原因。

经营开支方面，公司研发费用相较利润规模较大，可能比较依赖研发，重点关注公司产品和服务研发周期。公司经营中用在研发上的成本不少。

从公司近一年的财务报表来看，最新年度财报摘要指标相比上一年度数据下降，其中ROE、ROIC、净利率、三费占营收比、销售费用/利润率、管理费用/利润率数据显现出压力，营收和利润同比双双下降，分别下降80%与93%。在盈利能力方面，主营业务在产业链地位一般，利润率一般，营销竞争上的投入较大。另外，最近几年的经营业绩有较大变动，需重点关注。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，盈利能力常年良好，历史财报出现过经营困难的时候。业务体量近5年来有过中速增长，近年来开始萎缩。利润近5年来有过慢速增长，近年来开始萎缩。其最新盈利预测显示，利润增速会有所增长。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1345.88%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司近年来持续推进核酸“99”，加大研发投入，不断完善产品系列，请就目前我们看到的，有没有像 HPV等产品一样有前瞻性，未来有望实现比较大的放量的产品？以及在呼吸道病毒检测方面的产品布局？

答：公司目前的重要产品布局如下

（1）妇幼健康领域，布局有 HPV、STD等感染类检测产品，包括近期拿证的可对 TCT 检测提示 SC-US 阳性的人群进一步分流的高危型 HPVE6/E7mRN 检测产品，和针对 WHO 于 2021 年发布的《宫颈癌前病变筛查和治疗指南第二版》中明确的 14 种高危型别而开发的 14 分型检测产品，以及持续开发的新品，包括七种生殖道病原微生物核酸检测试剂盒等产品。

（2）遗传病检测领域，布局有脊髓性肌萎缩症（SM）基因检测（荧光 PCR平台及飞行质谱平台）、耳聋基因检测以及地贫基因检测（纳米孔测序法）等产品。

（3）肿瘤早筛领域，公司开发出了宫颈癌甲基化基因检测、膀胱癌甲基化基因检测、鼻咽癌甲基化检测等产品，其中宫颈癌甲基化检测产品处于注册申请阶段，其他产品正在开展临床试验。

（4）个体化用药指导领域，公司在心血管疾病、精神类疾病、高血压用药等领域开发了系列（用药）基因检测产品，如华法林、氯吡格雷、叶酸、他汀、多种精神科药物浓度检测等，有基于基因层面的检测布局，也有基于质谱层面的检测布局。

（5）在呼吸道病原体检测领域，公司开发了包含甲型流感病毒、乙型流感病毒、呼吸道合胞病毒、腺病毒、肺炎支原体等多种呼吸道病原在内的联检试剂盒以及其中几种呼吸道病原的单检试剂盒，目前暂未取得国内注册证。相关专利“一种新冠病毒、甲乙流感及呼吸道合胞病毒检测试剂盒”已获得国家知识产权局授予发明专利权。

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