同和药业：有知名机构汉和资本参与的，共11家机构于6月14日调研我司，

2022年6月15日同和药业（300636）发布公告称：平安证券韩盟盟 叶寅、民生加银陈洁馨、华夏基金王泽实、长城证券赵浩然、汉和资本韩怡宁、工银安盛劳亭嘉、凯石基金盛夏、阳光资产彭康、瀚伦投资任靖、中银资管李明蔚、中金资管杨钟男于2022年6月14日调研我司。

问：塞来昔布和替格瑞洛在国内通过CDE审批的原料药企很多,为什么公司能在国内拿到这么大的市场份额,其他品种能不能复制这种成功?

答：第一，同和的产品是全球销售，具有规模优势；第二，同和的研发、生产、质量管理都是非常规范的，我们在管理、研发、销售、装备、环保等核心环节没有明显短板，经受了全球竞争的严酷考验；第三，2021年内销的快速增长也体现了我们的竞争实力。例如，塞来昔布这个品种在2020年7月份通过CDE审批后，赶上了下半年的集采，当时这个品种国内原料药企CDE状态为A或I的就有几十家，但是集采最终的结果是中标前两大制剂企业都选择了我们的原料药，之后中标第三的企业也开始认证使用我们的原料药，我们已经占据塞来昔布国内市场份额的70%-80%。替格瑞洛这个品种2021年下半年开始销售，半年销售额就达到5000万以上，2022年销售额大概率会过亿。综上所述，我们对自身新产品的成本、质量及持续供应能力都很有信心，我们也会努力做好其他品种，争取获得像塞来昔布、替格瑞洛一样的成绩。

问：加巴喷丁2021年的销售增长没有达到公司预期,为什么?2022年加巴喷丁的订单情况如何?

答：加巴喷丁新工艺的大客户变更受疫情影响比预期的进度要慢，到2021年10月才全部完成，还有部分小客户的变更到2022年一季度才完成，公司有意控制了旧工艺的加巴喷丁在2021年的销售，今年加巴喷丁产能利用率将大幅提高，公司的目标销量是1000吨。

问：今年公司CMO/CDMO业务的在手订单情况如何?

答：截至目前公司2022年已签订的CMO/CDMO合同金额（含一季度已执行部分）为11170.17万元。

问：公司目前的产能利用率如何?产能建设进展如何?

答：公司老厂区目前除了加巴喷丁产线的产能有富余之外，其他产线已全部满负荷生产，排产非常紧张。新厂区一期工程两个车间已进行试生产，两个车间正在进行最后的自动化装置调试，在6、7月份开始试生产，预计一期4个车间可以在2023年二季度全部正式投产；新厂区二期工程也将在近期开工建设，计划于2023年底完成设备安装，2024年一季度进行试生产，2024年二、三季度正式投产。

问：原料药产品从立项到销售大概需要多长时间?

答：以同和为例，我们一般在产品专利到期前10年就动手，花3年左右时间完成优化合成路径、生产工艺、质量控制、杂质研究等工作；产品专利到期前6、7年，下游制剂厂商会开始立项并寻找API供应商，他们比较愿意和同和这种动手早、已经有样品有文件的API供应商合作进行相关试验、研究；产品专利到期前3年,我们会提供样品和文件与制剂客户一起去关联报批注册，获批后等待专利到期即可上市销售。

问：公司对今年整体毛利率水平有何预期?

答：随着原材料价格回落、毛利率较高的新产品比重提升，预计今年整体毛利率会比去年有所提升。

同和药业主营业务：化学原料药和医药中间体的研发、生产和销售

同和药业2022一季报显示，公司主营收入1.8亿元，同比上升30.89%；归母净利润2682.82万元，同比上升33.22%；扣非净利润2657.87万元，同比上升36.61%；负债率51.08%，财务费用89.39万元，毛利率30.68%。

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为29.7。证券之星估值分析工具显示，同和药业（300636）好公司评级为1.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为1.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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