汽车：节能与新能源汽车技术路线图3.0发 布特斯拉Q3增收不增利

（以下内容从华福证券《汽车：节能与新能源汽车技术路线图3.0发 布特斯拉Q3增收不增利》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周专题：节能与新能源汽车技术路线图3.0发布特斯拉Q3增收不增利
10月22日，《节能与新能源汽车技术路线图3.0》正式发布，提出了面向2040年我国汽车产业发展的六大目标：汽车产业碳排放总量将于2028年先于国家碳减排承诺提前达峰，至2040年碳排放总量较峰值下降60%以上；以智能网联新能源汽车为主体的交通体系朝着“零事故、零伤亡、高效率”发展；新能源汽车渗透率达80%以上，加快推进汽车产业全面电动化进程；车路云一体化智能网联汽车基础设施生态体系成熟健全，高级别自动驾驶汽车产品实现大规模应用；汽车科技创新实现教育、科技、人才协同融合发展，中国成为全球汽车科技原始创新策源地，原始创新能力引领全球；建成创新引领、数据驱动、协同高效、韧性安全、低碳可持续的现代化汽车产业集群，实现
高端化、智能化、绿色化发展；中国品牌全球竞争力大幅提升，关键零部件企业与全球产业体系深度融合，进入世界汽车强国前列。
10月23日，特斯拉发布Q3财报。特斯拉Q3营收达281亿美元，同比增长12%；自由现金流达40亿美元；净利润为17.7亿美元，同比下滑29%；毛利率为18%，去年同期为19.8%，Q2为17.2%。未来，特斯拉仍将押注人工智能、机器人。Q3特斯拉开始推送智能辅助驾驶V14，并扩大了Robotaxi服务的运营范围、时间和车队规模。与三星达成合作，在美国生产用于人工智能推理和训练的芯片。特斯拉将在2026Q1发布第三代人形机器人Optimus，年产量将达到100万台。
本周行情
2025年10月20日-10月24日，汽车板块2.9%，沪深300指数3.2%，汽车板块跑输沪深300指数0.3个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第10位。年初至今汽车板块22.7%，在申万31个板块中位列第10位。
子板块中，本周乘用车、商用载货车、商用载客车、汽车零部件、汽车服务、摩托车及其他分别上涨0.6%、2.5%、4.1%、4%、3.9%、0.9%。
涨跌幅前五名：标榜股份、奥联电子、青岛双星、恒勃股份、泰祥股份。
涨跌幅后五名：海马汽车、超捷股份、汉马科技、渤海汽车、日盈电子。
本周销量
10月1-19日，乘用车零售112.8万辆，同比去年同期下降6%，较上月同期增长7%；新能源乘用车零售63.2万辆，同比去年同期增长5%，较上月同期增长2%。
10月1-19日，乘用车批发115.5万辆，同比去年同期下降5%，较上月同期增长0%；新能源乘用车批发67.6万辆，同比去年同期增长6%，较上月同期增长5%。
风险提示
宏观经济下行；汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场价格战加剧的风险；零部件年降幅度过大；关键原材料短缺及原材料成本、运费上升的风险。