汽车：特斯拉发布二季报 上海发放智能网联汽车示范运营牌照

（以下内容从华福证券《汽车：特斯拉发布二季报 上海发放智能网联汽车示范运营牌照》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周专题： 特斯拉发布二季报 上海发放智能网联汽车示范运营牌照
7 月 23 日， 特斯拉公布二季报， 在汽车销量持续下滑的情况下，其第二季度营收、 净利润均呈双位数下滑。 随着美国电动汽车税收抵免政策将于 9 月 30 日到期， 加之特斯拉销量持续疲软， 而新兴的自动驾驶出租车（ Robotaxi） 业务创收仍需时日， 该公司未来几个季度可能会很艰难。
平价新车型将于今年第四季度上市， Semi 电动卡车和 Cybercab 自动驾驶出租车计划于明年投产。 在加码汽车业务板块的同时， 特斯拉将更多精力转向自动驾驶与机器人业务。
7 月 26 日， 在第八届世界人工智能大会（ WAIC） 上， 上海市经信委、 市交通委、 市公安交管总队车辆管理所发放了全国首批“智能网联汽车示范运营牌照” ， 小马易行科技（ 上海） 、 百度智行科技（ 上海） 、 赛可智能科技（ 上海） 等 8 家公司为首批获准企业， 覆盖智能出行、 干线物流、 末端配送等场景。
去年上海发放示范应用牌照， 意味着 Robotaxi 可以上路测试， 但不能运营收费； 今年上海发放示范运营牌照， 意味着公众可以在服务范围内打到 Robotaxi， 无人驾驶技术正式从实验室走向大众生活， 开启了商业化运营的新篇章。 同时， 传统出租车企业将和科技企业携手合作运营 Robotaxi， 实现优势互补。 随着牌照的发放和运营的开展，将吸引更多的企业和资本投入到智能网联汽车领域， 进一步促进产业生态的完善和发展， 也将加速无人驾驶技术的普及和应用。
本周行情
2025 年 7 月 21 日-7 月 25 日， 汽车板块 1%， 沪深 300 指数 1.7%，汽车板块跑输沪深 300 指数 0.7 个百分点。 从板块排名来看， 汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第25位。 年初至今汽车板块12.4%，在申万 31 个板块中位列第 15 位。
子板块中， 本周乘用车、 商用载货车、 汽车零部件、 汽车服务、摩托车及其他分别上涨 1.3%、 6.4%、 0.4%、 1.7%、 1.4%， 商用载客车下跌 0.5%。
涨跌幅前五名： 福赛科技、 天普股份、 神驰机电、 德迈仕、 涛涛车业。
涨跌幅后五名： 上海物贸、 英利汽车、 海联金汇、 潍柴重机、 华达科技。
本周销量
7 月 1-20 日， 乘用车零售 97.8 万辆， 同比去年同期增长 11%， 较上月同期下降 12%； 新能源乘用车零售 53.7 万辆， 同比去年同期增长23%， 较上月同期下降 12%。
7 月 1-20 日， 乘用车批发 96 万辆， 同比去年同期增长 22%， 较上月同期下降 12%； 新能源乘用车批发 51.4 万辆， 同比去年同期增长25%， 较上月同期下降 12%。
风险提示
宏观经济下行； 汽车销量不及预期； 汽车产业刺激政策落地不及预期； 市场价格战加剧的风险； 零部件年降幅度过大； 关键原材料短缺及原材料成本、 运费上升的风险。