房地产行业快评报告：政策有望不断优化，持续巩固行业稳定态势

（以下内容从万联证券《房地产行业快评报告：政策有望不断优化，持续巩固行业稳定态势》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
我国房地产市场仍有较大发展空间，自去年9月政治局会议以来商品房销售端呈现止跌回稳态势，预计后续政策端仍将保持持续宽松，并不断出台相关优化政策，巩固房地产市场稳定态势。当前海外市场需求不确定性较大，在更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环的背景下，促进住房消费将是重要着力点，预计收储、城市更新等政策将不断优化并加快落地，更多增量政策值得期待，房地产行业有望在政策的持续支持下保持稳定态势。二级市场投资方面，建议关注①受益于供给侧出清的优质央国企背景房企；②受益于收储政策的相关个股；③行业止跌回稳预期下具有困境反转预期的个股的交易性机会。
事件：中共中央政治局4月25日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议指出，加力实施城市更新行动，有力有序推进城中村和危旧房改造。加快构建房地产发展新模式，加大高品质住房供给，优化存量商品房收购政策，持续巩固房地产市场稳定态势。持续稳定和活跃资本市场。
点评：
房地产市场成交回暖，政策表态根据市场情况由“止跌回稳”转为“持续巩固”。2024年9月中央政治局会议后一揽子增量政策及存量政策齐发力，房地产市场明显回暖，2024年及2025年一季度我国商品房销售面积增速分别为-12.9%和-3%，销售额增速分别为-17.1%和-2.1%，2024年1-9月销售面积和销售额增速分别为-17.1%和-22.7%，2024年9月以来房地产行业销售端降幅持续收窄，已现止跌回稳态势，但仍需持续巩固房地产市场稳定态势，预计房地产行业相关政策仍将延续持续优化宽松态势，推动行业稳定发展。
城中村改造进程有望加快。此次政治会议再次强调“加力实施城市更新行动”，同时相较以往会议指出“有力有序”推进，中共中央政治局常委、国务院总理李强4月15日在北京调研时提到“要深入推进城市更新，加力实施城中村和危旧房改造”，城中村改造具有周期性长的特点，在政策端的加力推进以及地方政府积极响应下，后续城中村改造和危旧房改造有望有力有序推进。
首提“加大高品质住房供给”，体现中央对于提高居民住房品质的切实关切。此次政治局会议首次提出“加大高品质住房供给”，也是今年两会关于“推动建设安全、舒适、绿色、智慧的‘好房子’”的提法的延伸，目前市场上卷“得房率”、户型等现象均是满足居民高品质住房需求的表现，高品质住房需求的提升，将有利于产品力强的开发商。
“收储”政策有望持续优化并加快推进。随着收储工作的持续推进，相较之前的表述来看，关于“收储”政策的表述也根据目前政策落地推进情况，提出“优化”存量商品房收购政策，预计后续在收储模式、资金安排等方面仍将有进一步优化政策推出，推动“收储”工作加快推进。
风险因素：政策支持力度及政策效果不及预期、房地产行业修复不及预期、需求端信心修复不及预期、城中村改造进展不及预期、存量商品房及存量土地收购进展不及预期、房价持续下行等