能源周观点：当前油价上涨更似反弹

（以下内容从国金证券《能源周观点：当前油价上涨更似反弹》研报附件原文摘录）
原油
油价展望：我们维持此前油价易跌难涨的观点，近期上涨是反弹的概率大于反转。本周油价反弹由多个因素综合造成：（1）中东局势继续发酵；（2）美国最新经济数据一定程度缓解了衰退担忧；（3）油价跌至2023年以来的低点。地缘政治方面，目前第三方国家多以劝和为主，伊朗方面的表态较为保守，其也面对美国的压力，目前尚未采取直接针对以色列的行动，后续或许仍将继续通过代理人对以色列展开行动。美国经济数据方面，我们需要看到失业率和PMI数据共振回暖才能确定油价已触底，目前衰退风险仍在。
本周行情：2024年8月9日，布伦特期货价(连续)为79.66美元/桶，本周上涨2.85美元/桶。WTI期货价(连续)分别收于76.84美元/桶，本周上涨3.32美元/桶。
供给端：原油供应端较需求端更加刚性，在油价未出现大幅下跌的情况下，OPEC+和美国产量预计将稳定。
需求端：中国和美国原油季节性需求已接近顶部，后续或将开始逐渐下降，最新一周美国车用汽油需求较差。
天然气
气价展望：美国天然气产量环比下降，我们在2024年3月提出的减产逻辑或将再现，此外虽然6、7月美国复产速度较快，但美国需求量也创下新高，美国天然气累库速度已放缓，气价或将重走一次减产上涨行情。本周行情：2024年8月9日，TTF连一为12.93美元/MMBtu，较上周上涨1.06美元/MMBtu。JKM连一为13美元/MMBtu，与上周持平。HH连一为2.14美元/MMBtu，较上周上涨0.17美元/MMBtu。
供给端：在截至2024年8月10日的一周内，美国干天然气产量为29.00亿立方米/天，同比下降4360万立方米/天。由于美国气价下跌至接近2美元/MMBTU，我们在2024年3月提出的美国减产逻辑或将再现。
需求端：在截至8月10日的一周内，美国四行业天然气消费量为22.35亿立方米/天，同比增长4.76%，欧洲天然气需求较稳定，同比基本持平。
煤炭
本周行情：2024年8月8日，秦皇岛Q5500动力煤平仓价为846元/吨，本周下跌3元/吨。
供给端：据煤炭运销协会统计，2024年7月中旬，样本企业煤炭产量为5481万吨，同比增长211.26万吨(或+4.01%)。
需求端：近期国内降水充足，四川水库水位大幅上升，水电发电量的增长可较好满足气温上升带来的用电需求。据ECMWF预测，8月开始国内降水将恢复正常，高温天气则将延续，因此8月煤炭需求或将同比增长。
风险提示
气温变化不及预期的风险；经济增速不及预期的风险；天然气减产规模不足的风险；地缘政治变化的风险；其他第三方数据来源出现误差对结果产生影响的风险。